ドル円 の記事一覧
吉田恒の為替デイリー
「謎の米金利低下」の理由とは？
3月までの米金利急騰から一転、直近米金利は大きく低下している。この米金利低下については、28日FOMC終了後のパウエルFRB議長の記者会見でも話題に上った。
90日MAからのかい離率で見ると、3月までの米金利急騰は記録的な「上がり過ぎ」の可能性があった。このため、その反動に伴う金利低下が勢い余って最近は一転「下がり過ぎ」になっているということではないか。
吉田恒の為替デイリー
「一時的米ドル安」のシナリオ
28日のFOMCと前後して、米ドルは下落気味の展開となった。ただあくまで「一時的米ドル安」なら、経験的には52週MA前後までがせいぜいか。
52週MAが106円台で、足元の水準よりかなり離れている米ドル／円の場合の「一時的下落」幅は日米金利差の動向が目安になりそう。
吉田恒の為替デイリー
「FOMC大相場」の可能性を考える
6月FOMC後に為替相場は大きく動いた。ただ、6月は確かに顕著だったが、それ以外でも2021年はFOMCをきっかけに為替相場の値動き拡大が目立っている。
この基本的な背景は、米金融政策への関心の高まりだろう。その上で、米ドル／円以上にユーロ／米ドルの過敏な反応がこれまでは目立っていた。
吉田恒の為替ウイークリー
FOMC「タカ派」変わらない可能性あり！？
先週米ドル／円は一時109円割れ近くまで急落したものの、その後は110円半ばまで反発。米金利の急低下、反発に連れた展開が続いた。
今週は注目のFOMC。関係性の高い失業率の予想を参考にすると、予想より早く金融緩和見直しを進めるといった見通し、「タカ派」姿勢が変わっていない可能性もある。
吉田恒の為替デイリー
対円以外で目立つ米国への資金回帰
米10年債利回りが一時1.2%割れとなるなど低下が続いた中でも、対円以外では米ドルの続伸が目立っている。
6月FOMCの後から米ドル買いが強まったが、このような米国への資金回帰は、米金融政策を巡る思惑などとは別に止まらなくなっている可能性がある。
吉田恒の為替デイリー
米金利で考える米ドル安の行方
米金利が大きく低下する中で、米ドル／円も19日一時109円割れ寸前まで急落。も19日一時109円割れ寸前まで急落。
米10年債利回りはすでに90日MAからのかい離率がマイナス20%以上に拡大、「下がり過ぎ」懸念が強くなっている。経験的にはさらに低下しても1.1%前後がせいぜいか。いずれにしても、米ドル／円下落リスクは、米金利の低下が目安になりそう。
吉田恒の為替ウイークリー
米金利で考える「一時的米ドル安」のシナリオ
米ドル／円は1月からの上昇トレンドラインを割り込み、下落リスクが試される状況が続いている。鍵を握るのは相関関係にある米金利か。
米金利は米10年債利回りの90日MAからのかい離率などを見ると、「下がり過ぎ」懸念が強くなってきた。リスクオンが続く中での米金利「下がり過ぎ」拡大には自ずと限度がありそう。
吉田恒の為替デイリー
クロス円下落拡大の背景と今後の焦点
6月以降、クロス円の下落が拡大、年初来高値からの最大下落率はユーロ／円や英ポンド／円が3%以上、豪ドル／円は5%以上となった。
これは、6月FOMC以降の米ドル全面高で、円より円以外の通貨の下落が大きくなったこと、そしてもう1つは、金利差から見た「上がり過ぎ」反動の影響と考えられる。
吉田恒の為替デイリー
米ドル／円の下落リスクを考える
米ドル／円は先週にかけての急落で、1月からの上昇トレンドラインを割り込み、下落リスクが拡大した。
6月のFOMC以降、米ドル／円をうまく説明してきたのは日米2年債利回り差だった。今週のパウエルFRB議長の議会証言で金融緩和の見直しに慎重な受け止め方が広がったことで、米2年債利回りがさらに低下するなら、米ドル／円も続落のリスクあり。
吉田恒の為替デイリー
ユーロ安・米ドル高へトレンド転換の可能性
ユーロ／米ドルが先週まで2週連続で52週MAを下回った。このまま今月末にかけて「長く」52週MAを下回るようなら、経験的にはすでに一時的ではなく、ユーロ安・米ドル高トレンドへ転換している可能性が高まる。
対円に加えて、対ユーロでも米ドル高へトレンド転換した可能性が高まるなら、米金融政策の転換の影響などにより、全面的な米ドル高へのトレンド転換の可能性が注目されそう。
吉田恒の為替デイリー
「金利差無視の米ドル買い」の正体とは！？
7月以降、米金利低下でも米ドル高が続き、対円以外、対ユーロや対豪ドルでは金利差とのかい離が拡大した。これは、米金利低下でも米ドル買いが続いた影響ではないか。
米金融緩和見直しの可能性が浮上したことで、「コロナ・ショック」後に急拡大し、まだ残っていた「ドル・キャリー」取引の返済のために米ドル買い戻しが拡大した可能性に注目
吉田恒の為替ウイークリー
米ドル／円と米金利、米金融政策の関係
先週米ドル／円は一時110円割れの急落となった。これは金利差から見た「上がり過ぎ」の反動と、この間の小動きの「レンジ」ブレークで下落に弾みがついたためか。
米ドル／円に影響する米金利の行方については、6月FOMCで急浮上した米金融緩和見直しへの思惑が過剰反応だったか否かが鍵になりそう。
吉田恒の為替デイリー
米ドル／円急落の背景と今後の焦点
米ドル／円は8日急落、110円割れとなった。これは、金利差から見た「上がり過ぎ」の反動と、この間の小動きを「下放れ」となったテクニカルな影響が大きかったのではないか。
米ドル／円の「道先案内役」米2年債利回りは、この間の「上がり過ぎ」もほぼ是正され、さらなる低下リスクは少なそうだ。ただ米ドル／円の小動き「下放れ」の影響はまだ注意が必要か。
吉田恒の為替デイリー
米ドル／円の「1%レンジ」トレード・パターン
米ドル円は、先週にかけての高値更新から、今週にかけて反落となった。これは、金利差から見た「上がり過ぎ」の反動が基本ではないか。
また、米ドル／円は90日MAプラス1～2%といった1%レンジ中心での上下動が5月過ぎから続いてきた。この1%レンジは、足元では110.5～111.6円程度。
先週までの米ドル高も、今週にかけての米ドル反落も、まさにこの1%レンジ中心のトレード・パターン通りの結果ともいえる。
吉田恒の為替デイリー
「FOMCサプライズ」と失業率の関係
いわゆる「リーマン・ショック」対応の金融緩和は、米失業率が過去10年の平均値（10年MA）を下回るまで改善したときに見直しが始まった。
足元の米失業率の10年MAは5.9%。上述の「リーマン・ショック」後の経験が参考になるなら、失業率が5.9%を下回る状況が続くとすると、金融緩和見直しが現実味を帯びていく可能性がある。
吉田恒の為替デイリー
為替の新「道先案内役」米2年金利を考える
6月FOMC以降、米ドル／円などはそれまでの10年債利回り差ではなく、金融政策を反映する2年債利回り差に連動するようになった。
米2年債利回りは、すでに記録的な「上がり過ぎ」。先週、NFPが予想以上でも米金利低下となったのは、この「上がり過ぎ」の反動だろう。
ただし、「2年債利回りは金融政策を反映する」という意味では、金融緩和見直しの方向が変わらなければ、米2年債利回りの低下も限られそう。
吉田恒の為替ウイークリー
少し意外だった「雇用統計相場」の謎解き
先週の米ドル／円は一時111円台後半まで上昇したが、注目の米雇用統計でNFP（非農業部門雇用者数）が予想より良かったにもかかわらず反落となった。これは金利差から見て行き過ぎた米ドル高・円安が続かなかったということではないか。
当面の米ドル／円は、米金利上昇の再燃までは1％程度の反落をはさみながら、じりじりと上値を切り上げていく展開の可能性が高いのではないか。
吉田恒の為替デイリー
米ドル高・円安の背景と今後の焦点
米ドル／円が過去2ヶ月続いた90日MAからのかい離率1～2%中心のレンジ上放れを試す動きとなってきた。長く続いた小動きから抜け出すと一方向に大きく動き出す可能性があるだけに注目されるところだ。
ただ最近の米ドル高・円安は日米金利差からのかい離が目立ってきた。米ドル高・円安が大きく進むためには、金利差の裏付けが鍵になるのではないか。
吉田恒の為替デイリー
雇用統計発表前、米ドル／円の立ち位置再点検
先週、年初来高値更新となったものの、その後の米ドル／円は上値の重い展開が目立った。
これは、6月FOMC後、米10年債利回りから米2年債利回りに「道先案内役」が変わり、その米2年債利回りは長期金利と異なり金融政策の影響が強いだけに、金融緩和方針の変更が明確になるまで、「上げ渋る」可能性があり、その影響があるのではないか。
吉田恒の為替ウイークリー
7月の為替を予想する
6月のFOMC以降、為替相場のテーマは「コロナ後の景気回復」から、「金融緩和の見直し」に変わり、その結果「道先案内役」も米10年債利回りから米2年債利回りに変わった可能性がある。
その米2年債利回りは、すでに短期的な「上がり過ぎ」懸念が強くなっている。米金利、米ドルとも、まだしばらくは上値の重い展開が続く可能性が高いのではないか。
