【米国株動向】エヌビディア［NVDA］の投資家に朗報

モトリーフール米国本社– 2025年11月25日　投稿記事より

ホワイトホウスが輸出規制強化法案の撤回を議会に要請との報道

人工知能（AI）チップ大手のエヌビディア［NVDA］は好調な四半期決算を発表し、足元の四半期がウォール街のアナリスト予想を上回る増収になるとのガイダンスを示しました。

その際、経営陣は中国市場からの収益を見込んでいませんでした。中国はこれまでエヌビディアにとって重要な市場でしたが、米国政府による関税や半導体輸出規制を含む米中間の地政学的緊張により、中国での事業は停滞しています。この状況が改善すれば全体の売上に大きく寄与する可能性があります。

米中の貿易関係は依然として不透明な状況ではありますが、エヌビディアの投資家にとって最近良い知らせがありました。

ホワイトハウスがエヌビディアの輸出規制を緩和する可能性

最近、ブルームバーグやアクシオス（Axios）などの主要メディアでは、議会に対し、エヌビディアの中国向け半導体輸出をさらに制限する法案に反対票を投じるよう促していると報道されています。

「2026年国家人工知能アクセス・イノベーション保証法（GAIN AI法）」は、エヌビディアを含む米国の半導体企業に対し、グラフィックス処理ユニット（GPU）を中国の企業に販売する前に、まず米国内の販売を優先することを義務付ける内容です。Bloomberg によると、この法律はエヌビディアが最先端のチップを中国へ販売することを困難にするような内容になっているとされています。

エヌビディアはこの法案について、必要性がないと発表しています。同社広報担当者は2025年9月に、「当社が米国の顧客よりも海外を優先するようなことは決してなく、存在しない問題を解決しようとすることで、この法案は主流のコンピューティングチップを使用するあらゆる産業において、世界的な競争を阻害することになります」と述べています。

中国がエヌビディアの最先端チップにアクセスすることを制限する動きは、超党派の支持を集めており、ジョー・バイデン前米大統領の政権もこの方向に舵を切りました。エヌビディアのジェンスン・フアン最高経営責任者（CEO）は以前、こうした措置は米国チップメーカーの競争優位性を損なうだけであり、中国が追いつくための余地を与えていると主張していました。

トランプ米大統領とホワイトハウスは、エヌビディアと中国をめぐって一進一退の応酬を続けてきました。2025年初め、トランプ政権はエヌビディアに対し、特定のチップを中国に販売するには輸出許可を取得すること義務付け、その結果、同社に 55 億ドルの費用負担を強いています。

しかし、それ以来、エヌビディアのCEOであるファン氏はワシントンでより積極的に活動するようになり、トランプ米大統領に対して規制の一部を撤回するよう働きかけてきました。数ヶ月前には、エヌビディアが収益の一部を政府に収めることで、同社チップの一部を中国に販売できる見通しとなっていました。

最近のメディア報道はエヌビディアにとって朗報であり、同社の中国向けチップ販売に関するトランプ政権の姿勢が引き続き軟化していることを示唆しています。この法案は当初、米国国防権限法（NDAA）の修正案として盛り込まれていましたが、現在は上院議員のグループが単独法案として提出したため、いずれ調整手続きが行われる見込みです。

中国市場の開放はエヌビディアにとって追い風

エヌビディアは、足元の四半期の収益見通しに中国向け売上を織り込んでいません。一方、エヌビディアのコレット・クレス最高財務責任者（CFO）は、最近の決算説明会で「地政学的問題と中国市場における競争激化により、今四半期には大規模な発注は実現しなかった」と説明しました。それでも同社は予想を上回る業績を達成し、足元の四半期もアナリスト予想を上回る増収になるとのガイダンスを示しています。

現時点では、地政学的な状況がより明確になるまでは、ウォール街のアナリストが中国の売上高を織り込むことはないと考えます。しかし、この市場が開放されれば、エヌビディアの売上は大きく伸びることになるでしょう。前四半期、ファン氏は2025年の中国におけるビジネス機会は500億ドル規模であったろうと述べ、この数字は来年50％増加すると予想しています。

2026年1月末に終了するエヌビディアの会計年度において、ウォール街のアナリストは2,080億ドルの売上高を予測しており、中国向けの取引が復活すれば、これらの予想を大幅に押し上げる可能性があります。

ただし、GAIN AI法以外にも輸出規制が存在するため、現時点ではエヌビディアが中国市場の機会をいつ、どの程度活用できるようになるのかは不透明です。しかし、トランプ米大統領は議会に対して相当な影響力を有しているため、エヌビディアが輸出規制に対する姿勢の軟化をトランプ氏に働きかけることができれば、同社は最終的に中国市場での販売再開に向けた有望なスタートを切ることができるでしょう。

免責事項と開示事項  記事は一般的な情報提供のみを目的としたものであり、投資家に対する投資アドバイスではありません。元記事の筆者Bram Berkowitzは、記載されているどの銘柄の株式も保有していません。モトリーフールはエヌビディアの株式を保有し、推奨しています。モトリーフールは情報開示方針を定めています。