ドル円 の記事一覧
吉田恒の為替デイリー
【為替】「有事の円買い」、当面は限定的な可能性
イスラエルとイランが報復合戦の様相となるなど、中東情勢の緊迫化が増している。10月2日の日経平均株価が一時1,000円以上の急落となったのは、この影響が大きかったとされた。
このような地政学リスクに対しては「安全資産」と位置付けられる円が買われやすいとの解説が一般的だ。ただ、この「有事の円買い」、当面は機能しない可能性もありそうだ。
吉田恒の為替デイリー
【為替】高市「総理」なら円安180円だったのか
高市氏は、自民党総裁選の決戦投票で敗北したが、直前まで高市「総理」誕生期待が強まったのか、円安が大きく広がった。それはかつて大幅な円安をもたらした安倍政権の経済政策「アベノミクス」の継承を自負し、日銀の追加利上げにも反対を明言したためと見られる。
仮に高市「総理」誕生となっていたら、どれだけ円安になったのかを考えてみる。
吉田恒の為替デイリー
【為替】「トランプ・ラリー」再来の可能性は低い
「ポスト岸田」、日本の次のトップ・リーダーが決まり、今度はいよいよ1ヶ月後に迫ってきた米大統領選挙を受けた「ポスト・バイデン」が注目される。
これまで米大統領選挙終了後に為替相場は一方向に大きく動く傾向があった。中でも、トランプ氏が勝利した2016年11月の大統領選挙後の「トランプ・ラリー」はその代表例の1つだ。
仮に今回トランプ氏が勝利した場合、「トランプ・ラリー」再来になるかを考えてみる。
吉田恒の為替デイリー
【為替】「石破ショック」と為替の「高市ショック」
9月27日の自民党総裁選挙の結果を受けて、直後に米ドル／円が急落、そして週明けの日本株が急落した動きは、「石破ショック」との呼び声が多いようだ。ただ為替市場の立場からすると、「高市ショック」と呼ぶのがふさわしいのではないか。
吉田恒の為替デイリー
【為替】米ドル／円「2007年の類似」は続くのか
米国が2024年9月から0.5%と大幅な利下げで金融緩和局面を始めると、一時は「バブル化」していた円売りもその前に消滅、円買いに転換する中で米ドル安・円高が広がるような展開は2007年との類似点が多い。改めて2007年の米ドル／円周辺の動きを振り返ってみる。
吉田恒の為替デイリー
【為替】「超えられない壁」がある円安
米ドル高・円安には、5年MAを3割程度上回った水準、そして円の総合力を示す実質実効レートには5年MAを2割程度下回った水準で、それぞれ円安が一巡するという「円安の超えられない壁」が続いている。
吉田恒の為替デイリー
【為替】新総理とアベノミクス円安・後編
仮に自民党の新総裁が高市経済安全保障担当相となり、高市新総理誕生となれば、経済政策はアベノミクスに近いものとなりそうだ。では金融緩和を受けた「アベノミクス円安」再来になるかと言えば、その障害になりそうなのはG7（7ヶ国財務相会議）などの国際ルールではないか。
吉田恒の為替デイリー
【為替】新総理とアベノミクス円安・前編
9月27日に投開票予定の自民党総裁選挙では、高市経済安全保障担当相も有力視されているようだ。高市氏は機動的な財政発動、大胆な金融緩和を柱としたアベノミクス支持を主張している。もし高市新総理誕生となれば「アベノミクス円安」の再現となるかについて考えてみる。
吉田恒の為替デイリー
【為替】どこまで円安への戻りが可能なのか
先週、米ドル／円は140円割れまで下落したものの、その後はFOMC（米連邦公開市場委員会）の0.5%の大幅利下げを前後して一時144円台まで反発した。
9月に入ってからほぼ一本調子で展開してきた米ドル安・円高が一息ついたと仮定した場合、果たしてどこまで米ドル高・円安に戻せるか考えてみる。
吉田恒の為替デイリー
【為替】米大幅利下げでも一時円急落の理由
注目のFOMC（米連邦公開市場委員会）は9月18日、0.5%の大幅利下げを決めた。
発表直後こそ140円台前半へ急落した米ドル／円だったが、その後は144円近くまで大きく米ドル高・円安に戻す場面もあった。
米大幅利下げでも円が急落した理由を考えてみる。
吉田恒の為替デイリー
【為替】米利下げ見通しで考える、米ドル／円の中期予想
FOMC（米連邦公開市場委員会）メンバーの経済見通し「ドット・チャート」による2026年末にかけてのFFレート予想を参考に、今後の米ドル安・円高見通しを考える。
吉田恒の為替デイリー
【為替】過去2年の「一時的円高」と今回は何が違うのか
米ドル／円は9月16日に一時140円を割れる展開となった。
過去を振り返ると、2022年と2023年に10～20円以上と比較的大きく米ドル安・円高に戻す場面があった。しかし、それはあくまで一時的、限定的な円高にとどまり、改めて米ドル高・円安が再開すると150円を超える動きに向かっていた。
これまでの「一時的円高」と今回の違いについて確認してみる。
吉田恒の為替デイリー
【為替】円安161円更新は2030年以降なのか？
米ドル／円が7月の161円で循環的な高値を記録、米ドル安・円高へトレンド転換した可能性が高くなってきた。仮にそうだった場合、円高トレンドを経て、米ドル／円が再び161円を更新するのはいつになるか考える。
吉田恒の為替デイリー
【為替】国際収支変化の円高限界説を検証する
1986年以来の161円まで米ドル高・円安となる中で、国際収支の構造変化の影響が大きいといった「構造的円安論」も一部で注目された。ただ、最近にかけて一時140円まで米ドル安・円高に大きく戻してきた。そこで、国際収支の構造変化が円相場に及ぼす影響について、改めて検証してみる。
吉田恒の為替デイリー
【為替】米利下げ見通しで考える円高シナリオ
FRB（米連邦準備制度理事会）は9月から利下げを始める見通しとなっている
今後の米利下げは、日米金利差米ドル優位・円劣位縮小を通じて、どれだけ米ドル安・円高をもたらす可能性があるかについて考えてみる
吉田恒の為替デイリー
【為替】141円は円高なのか円安なのか？
1986年以来の161円まで上昇した米ドル／円は、最近にかけて一時141円台まで下落した。この141円という水準は円高なのか、それとも円安なのかについて考えてみる。
吉田恒の為替デイリー
【為替】大幅な金利差円劣位時代の終わり
日米金利差円劣位が大きく縮小してきた。9月6日現在の日米10年債利回り差円劣位は2.85％で、2023年4月と同水準程度になる。
これまで数年に渡り続いた大幅な金利差円劣位がいかに異例な出来事であり、それが歴史的円安にどう影響したかについて改めて振り返ってみる。
吉田恒の為替デイリー
【為替】注目集まる米ドルストレート買い戦略
最近にかけて対米ドルでの外貨の上昇が目立ってきた。ユーロ／米ドルは年初来のユーロ高値を超えて一時1.12米ドルまで上昇した。また、豪ドル／米ドルも年初来の豪ドル高値をわずかに更新し、0.68米ドルまで上昇した。
背景にあるのは、長く人気を集めてきた大幅な金利差円劣位を受けた円売り戦略が転換を余儀なくされる一方、米利下げ局面が始まることで米ドル売り戦略を意識した場合、逆に金利差の小さい米ドルストレート買いの優位性が注目されてきたことがありそうだ。
吉田恒の為替デイリー
【為替】金利差との関係が復活した米ドル／円
米ドル／円と日米金利差は一時大きくかい離したが、最近にかけて相関関係が復活してきた。なぜ、異例の「金利差変化からかい離した米ドル／円」が起こり、「米ドル／円は金利差次第」という普通の状況に最近戻ってきたのか、その背景について考えてみる。
吉田恒の為替デイリー
【為替】米金利と米ドル／円の目先のシナリオ
米ドル／円は、8月初めにかけて約1ヶ月で161円から141円まで最大で20円の暴落となった。ただし、その後の1ヶ月は143～147円中心に方向感の定まらない展開が続いている。
その理由と今後の行方について、主に米金利との関係で考えてみる。
