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チーフ・FXコンサルタントの吉田恒による週間為替展望です。注目通貨ペアの相場動向を解説します。
週の第1営業日に更新
【為替】6/9-6/13の米ドル／円を予想する
先週（6月2日週）の米ドル／円は米中首脳電話会談などをきっかけに、週末にかけて一時145円まで上昇した。
5月以降の米ドル／円は基本的に142～146円中心で推移。米ドル／円の上昇は146円突破が分岐点だが、日米短期金利差などを考えると大きく超える可能性は低そう。
今週（6月9日週）の米ドル／円は142～146.5円で予想する。
【為替】6月および第1週の米ドル／円を予想する
5月は一時的に大きく米ドル高・円安に振れる場面も何度かあったが、継続的な展開とはならなかった。対米投資見直しなどの動きから、継続的な米ドル高・円安の可能性が低下している印象である。
米景気への懸念が一時より和らいだが、米財政リスクや日銀追加利上げ観測などをきっかけに米ドル安・円高余地が拡大する可能性がありそう。
6月の米ドル／円は139～147円で予想（第1週予想は最後をご参照ください）。
【為替】5/26-5/30の米ドル／円を予想する
先週（5月19日週）の米ドル／円は反発力の鈍さが目立つ中で142円台まで下落が拡大した。一時、米国債が急落し、「米国売り」再燃のリスクが浮上した影響が大きかったのではないか。
日増しに米ドルの弱さが目立ち始めた印象がある。背景には、米ドル資産の為替ヘッジなど新たな米ドル売りの拡大もありそう。
今週（5月26日週）の米ドル／円は140～144.5円で予想する。
【為替】5/19～5/23の米ドル／円を予想する
先週（5月12日週）は、予想以上の米中関税率大幅引き下げ発表を受けた世界的な株価急騰の中、米ドル／円も週明け早々148円まで急騰した。ただ、すぐに下落に転じると、週末には一時145円割れとなった。
米ドル安・円高へ戻した一因は、米国からの円高圧力への警戒である。今週（5月19日週）は日米の為替協議が行われる可能性がありさらに注目を集めそう。
ただ米国からの円高圧力を表面化させる可能性には懐疑的だ。今週の米ドル／円予想レンジは143～147円で方向感が定まりにくい展開か。
【為替】5/12～5/16の米ドル／円を予想する
「世界貿易戦争」懸念が後退したため、先週（5月5日週）の米ドル／円は、一時146円まで反発した。
「世界貿易戦争」や「米国売り」リスクの後退は、逆にトランプ政権の円安など外国通貨安への不満を再燃させる可能性がある。
「米国売り」リスクが継続しても、そのリスクが後退しても、米ドル高・円安への戻りは限られそうだ。今週（5月12日週）の米ドル／円は142～147円で予想する。
【為替】5月および第1週の米ドル／円を予想する
4月の米ドル／円は最大で10円以上も下落、一時140円割れとなった。トランプ米大統領の相互関税発表以降、「米国売り」となったことが主因である。
5月の最大の焦点は「米国売り」再燃を回避できるか。もしも回避できても、米景気減速が続くなら米ドル高・円安への戻りは限られそう。
5月の米ドル／円予想レンジは137～147円。（第1週予想は最後をご参照ください）
【為替】4/21～4/25の米ドル／円を予想する
先週（4月14日週）の米ドル／円は安値を更新し、一時141円台に続落した。「米国売り」は一服したが、日米の関税を巡る交渉で円高圧力が強まることへの警戒などが材料視された模様だ。
「米国売り」リスクが残る中での米ドル安・円高誘導は、制御不能の米ドル安をもたらしかねない。「米国売り」リスクが残る中では日米の為替調整も慎重になるのではないか。
今週（4月21日週）の米ドル／円は140～145円で予想する。
【為替】4/14～4/18の米ドル／円を予想する
先週（4月7日週）の米ドル／円は一時142円まで急落。株安の中でも米金利が上昇する「悪い金利上昇」が広がるなど急に米金融市場が不安定化し、米ドル安リスクも拡大した。
トランプ米大統領の相互関税発表をきっかけに株式、債券など米金融市場の不安定化が急拡大してきた。これを収拾できるまで米ドルの上値は重く、荒い値動きが続きそう。
今週（4月14日週）の米ドル／円は140～146.5円で予想する。
【為替】4/7～4/11の米ドル／円を予想する
トランプ大統領の相互関税発表をきっかけに米ドル／円は急落し、年初来の安値を更新、一時144円台まで下落した。
米ドル「売られ過ぎ」、株価も短期的には「下がり過ぎ」で、それらが米ドルの「下げ渋り」をもたらすことはありそうだが、米景気への懸念も強く米金利、そして米ドルの反発は限られそう。
以上を踏まえ、今週（4月7日週）の米ドル／円は144～150円で予想する。
【為替】4月および第1週の米ドル／円を予想する
3月の米ドル／円は146円まで続落した後に反発に転じた。日米金利差（米ドル優位・円劣位）縮小が一息ついたことが主因だろう。
ただ日本の金利が予想以上に大きく上昇したこと、また米景気の悪化がこの先顕在化する可能性もあり、「日米金利差拡大=米ドル高・円安」は限られそう。
4月の米ドル／円は145～152円で予想する。（第1週予想は最後をご参照ください）。
【為替】3/24～3/28の米ドル／円を予想する
先週（3月17日週）の米ドル／円は一時150円台に乗せるなど反発力を試す動きが目立った。米ドル売り・円買いポジション「行き過ぎ」修正への意識が強くなっているのではないか。
ただ日米の金融政策会合を経て、日米金利差（米ドル優位・円劣位）拡大は一段落。金利差拡大に限度があるなら、米ドル高・円安も自ずと限られそう。
今週（3月24日週）の米ドル／円は146～151円で予想する。
【為替】3/17～3/21の米ドル／円を予想する
先週（3月10日週）の米ドル／円は146円台で下落が一服。日米金利差縮小や投機筋の円買いが一巡したことが主な背景か。
米ドル／円の反発は、今週予定されている日米の金融政策決定会合などにらみながら日米金利差がどこまで拡大するかが目安。ただ最近にかけての日本の金利上昇、米金利低下を受けた日米金利差縮小の流れが大きく変わる可能性は低そう。
以上を踏まえ、今週（3月17日週）の米ドル／円は146～151円で予想する。
【為替】3/10～3/14の米ドル／円を予想する
先週（3月3日週）米ドル／円は、一時146円台まで下落が拡大。日米金利差縮小とヘッジファンドなど投機筋の積極的円買いが主導した模様。
投機筋の円買い越しは過去最高を大きく更新、「行き過ぎ」懸念も強くなってきた。ただ日米金利差拡大が限られるなら、円「買われ過ぎ」修正の円安への影響も限定的か。
今週（3月10日週）の米ドル／円は146～150円で予想する。
【為替】3月および第1週の米ドル／円を予想する
2月の米ドル／円は、前月からの下落が一段と拡大、150円の大台割れとなった。米ドル／円下落拡大の背景は、日米金利差（米ドル優位・円劣位）の大幅な縮小。
金利差縮小の流れは3月も続くと考えており、その場合、米ドル安・円高も続くと予想。3月の米ドル／円は144～152円で予想する（第1週予想は最後をご参照ください）。
【為替】2/25～2/28の米ドル／円を予想する
先週（2月17日週）の米ドル／円は一時149円を割れるまで急落。日本の金利上昇に加え、米景気減速への懸念から米金利も低下、日米金利差米ドル優位が急縮小したことが背景。
円の「買われ過ぎ」懸念が浮上してきた一方、「トランプ・トレード」を受けた米ドル「買われ過ぎ」の見直しも続いていると見られ、米金利上昇＝米ドル高は限られそう。
以上を踏まえ、今週（2月24日週）の米ドル／円は147～151円と予想。
【為替】2/17～2/21の米ドル／円を予想する
先週（2月10日週）の米ドル／円は一時155円近くまで上昇したものの、その後は152円割れ近くまで下落と上下に大きく振れる展開となった。
その背景にはインフレ再燃懸念の一方で、僅かに景気減速の兆しもあり、米金利の方向性が定めにくいことがある。
ただ米金利上昇を大前提とした「トランプ・トレード」の一部には見直しの痕跡もあり、その意味では「米金利上昇＝米ドル高」は限られそうだ。今週（2月17日週）の予想レンジは149.5～153.5円。
【為替】2/10～2/14の米ドル／円を予想する
先週（2月3日週）の米ドル／円は日本の金利上昇、米金利低下により日米金利差米ドル優位が大きく縮小する中、一時150円台まで一段安となった。
トランプ関税への懸念などを受けた米金利上昇はすでに「行き過ぎ」でその修正が起こっている可能性がある。それならば、さらなる金利差米ドル優位縮小次第で米ドルに続落の余地もあるのではないか。今週（2月10日週）の米ドル／円予想レンジは149～153円。
【為替】2月および2月3日週の米ドル／円を予想する
1月の米ドル／円は1月20日のトランプ大統領就任式前後から反落に転じた。「トランプ関税」への警戒感後退で米金利が低下したことが主因か。
2月はトランプ関税、そして米国株安などをにらみながら、リスクオンのトランプ・トレード修正が続くかが焦点。
トランプ・トレード修正が続くなら、2月の米ドル／円は上値限られ、下値余地拡大の想定として、152～158円で予想。（2月3日週予想は最後をご参照ください）。
【為替】1/27～1/31の米ドル／円を予想する
先週（1月20日週）の米ドル／円は155円台中心に方向感の定まらない展開が続いたが、「トランプ関税」への警戒感が後退したことなどを手掛かりに一時米ドル安・円高に振れる場面もあった。
投機筋のポジションを見ると、過去最高に迫るまで拡大した米ドル買い越しが先週は縮小した。これは「トランプ関税」関連取引の「行き過ぎ」修正が始まり出した可能性を感じさせる。
「トランプ関税」関連取引の「行き過ぎ」修正は基本的に「米金利低下＝米ドル安」要因。以上を踏まえ、今週の米ドル／円は152.5～157.5円で予想。
【為替】1/20～1/24の米ドル／円を予想する
先週（1月13日週）の米ドル／円は一時155円割れへ大きく反落。米金利の大幅低下が主因か。
今週（1月20日週）はトランプ大統領就任式や日銀の金融政策決定会合が予定されている。それらを受けて日米金利差米ドル優位縮小が続くかに注目。
トランプ関税リスクを試した米金利上昇の反動が続くとの考えから、米金利低下から米ドル安・円高へ振れやすい展開を予想。米ドル／円の予想レンジは152.5～157.5円。
- 吉田 恒
- マネックス証券 チーフ・FXコンサルタント兼マネックス・ユニバーシティ FX学長
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大手の投資情報ベンダーの編集長、社長等を歴任するとともに、著名な国際金融アナリストとしても活躍。
2000年ITバブル崩壊、2002年の円急落、2007年円安バブル崩壊、2016年トランプ・ラリーなどマーケットの大相場予測をことごとく的中させ、話題となる。
機関投資家に対するアナリストレポートを通じた情報発信はもとより、近年は一般投資家および金融機関行員向けに、金融リテラシーの向上を図るべく、「解りやすく役に立つ」事をコンセプトに精力的に講演、教育活動を行なう。
2011年からマネースクエアが主催する投資教育プロジェクト「マネースクエア アカデミア」の学長を務める。2019年11月より現職。
書籍執筆、テレビ出演、講演等の実績も多数。
＜主な著書＞
「投資に勝つためのニュースの見方、読み方、活かし方」（実業之日本社）
「FX予測のプロフェッショナルがついに書いた！FX7つの成功法則」（ダイヤモンド社）
「アノマリーで儲ける！FX投資術」（双葉社スーパームック）
「これから来る！「超円安」・「超株高」の本命シナリオ」（カンゼン）
「そうだったのか！FX大相場の真実」（ビジネス社）
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