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相場動向を左右し、個人投資家の方にはぜひ押さえていただきたい、重要な経済指標を分かりやすく解説します。
【米国】8月CPIは小幅に市場予想上振れ、利上げ織り込み拡大も予防的な位置づけか
【1】結果：8月CPIは総合が加速、コアは市場予想を小幅に上回る。PPIも総合の伸びが拡大
【2】内容・注目点：生産性改善が報酬上昇を吸収、人件費による物価上昇圧力は緩和
【3】所感：利上げは物価上昇の定着を防ぐ予防措置、需要の冷やしすぎには注意
【日本】2026年7月の実質賃金は7ヶ月連続でプラス、前年同月比2.4%増に
【1】結果：実質賃金は7ヶ月連続でプラス 名目賃金の伸びがけん引
【2】内容・注目点：実質雇用者報酬はコロナ前のピーク圏を回復、消費を支える所得基盤は改善
【3】所感：賃金モメンタムの維持は日銀の追加利上げを後押し
【米国】8月の雇用統計：雇用は大幅に市場予想を上回る、政策判断には物価の動向に重きへ
【1】結果：雇用者数は市場予想を大幅に上回り、過去分も上方修正
【2】内容・注目点：雇用の「合格ライン」低下を踏まえれば、雇用創出ペースは底堅い
【3】所感：雇用面の懸念は後退、政策判断の焦点は物価へ
【日本】前四半期（4～6月期）は設備投資が伸び悩むも、足元の7～9月期は復調の気配
【1】結果：前四半期は内需が伸び悩み／7月は生産・消費が拡大
【2】内容・注目点：7～9月期の設備投資は堅調な見込み
【3】所感：既に地方でも設備投資拡大を表明する企業が多数
【日本】8月の東京コアCPIは前年同月比1.8% エネルギーインフレ一服もサービスが強い
【1】結果：東京コアCPIは前年同月比1.8％上昇 市場予想に沿った内容に
【2】内容・注目点：サービスにも物価上昇のモメンタムがうかがえる
【3】所感：日銀は「2％に届くか」から「2％を超えないか」へ視線を移す
【米国】7月CPI物価リスク後退も今後は下げ渋る展開が見込まれる
【1】結果：7月の米消費者物価指数（CPI）は小幅に鈍化、PPIも市場予想を下回る
【2】内容・注目点：基調的な物価指標も緩やかな鈍化が確認される
【3】所感：物価は横ばい圏で推移、政策金利の据え置き継続を想定
【米国】7月の雇用統計、雇用は市場予想に反し減少。利上げ観測後退も、物価動向次第の局面
【1】結果：雇用者数は市場予想に反して減少、過去分も大幅下方修正
【2】内容・注目点：求人は持ち直すも、実際の採用活動は低調
【3】所感：雇用減速で利上げの緊急性は後退、焦点は物価指標へ
【日本】国内景気動向は消費を中心に堅調／半導体は縮小サイクル入りも意識
【1】結果：国内マクロは消費を中心に堅調さがうかがえる
【2】内容・注目点：半導体はマクロデータでも踊り場といえる
【3】所感：台湾や韓国の電子部品デバイスは在庫積み上がりが見られる
【日本】7月の東京コアCPIは前年同月比1.9% 価格転嫁の兆し各所に
【1】結果：東京コアCPIは前年同月比1.9％上昇 3指数揃って底打ち見られる
【2】内容・注目点：輸入物価は為替も相まってコロナショック時に迫る上昇へ
【3】所感：底流のインフレが現行水準で推移すれば利上げ路線は継続か
【日本】2026年5月の実質賃金は5ヶ月連続でプラスとなる前年同月比1.4%増
【1】結果：実質賃金は5ヶ月連続でプラス 底堅い推移が定着
【2】内容・注目点：2026年春闘は3年連続での5％超、賃上げへ
【3】所感：利上げを後押しする賃金動向／K字型経済も意識される
【米国】6月の雇用統計 雇用は市場予想を下回る、潜在的成長に沿った雇用市場
【1】結果：雇用者数は市場予想を下回る、4月・5月も下方修正
【2】内容・注目点：市場予想を下回ったものの、潜在的な水準を超えた結果と言える
【3】所感：物価注視局面は変わらずも、すでに上振れリスクは減退か
【日本】日銀短観4－6月期の業況感は横ばいも想定以上に底堅い 設備投資は上方修正
【1】結果：2026年4－6月期の日銀短観は改善、先行きは悪化予想で保守的な見方
【2】内容・注目点：売上高・設備投資は上方修正、一定の底堅さうかがえる
【3】所感：2026年下期はコスト増の逆風を跳ね返せるかが重要
【日本】6月の東京コアCPIは前年同月比1.6% 価格転嫁の兆し各所に
【1】結果：東京コアCPIは前年同月比1.6％上昇 エネルギーは伸び一服もその他の財に波及
【2】内容・注目点：財を中心として物価は上昇基調へ
【3】所感：市場は半年に1回のペースで利上げを想定／中立水準が近づく中での政策運営
【米国】5月CPI概ね市場予想通り 原油高の一服からインフレは鈍化か
【1】結果：5月のCPI前年比4.2％上昇 前月比含め概ね市場予想通りの結果に
【2】内容・注目点：原油高の一服の兆しからディスインフレ基調に回帰へ
【3】所感：年内の米・政策金利は据え置きを想定
【日本】国内マクロは4～6月期伸び悩み／先行きは中東情勢による逆風下も製造業が底堅く推移する見通し
【1】結果：国内マクロは堅調 4～6月期は中東情勢の影響が顕在化も先行きは持ち直す見込み
【2】内容・注目点：リスクシナリオを考慮も製造業は堅調か
【3】所感：中東情勢の影響の長期化を見極める局面
【米国】5月の雇用統計 雇用は市場予想を上回る伸び 強い結果で利下げ期待はく落
【1】結果：雇用者数は市場予想を上回る伸び、3月・4月も上方修正
【2】内容・注目点：強い労働統計も過度な安心は禁物
【3】所感：物価を重視する局面であるが、利上げは尚早だろう
【日本】5月の東京コアCPIは前年同月比1.3% 財への価格転嫁に注目
【1】結果：東京コアCPIは前年同月比1.3％上昇 エネルギーは政策効果もあり限定的
【2】内容・注目点：川上の財ではすでにインフレ兆候がみられる
【3】所感：先々の物価上振れリスクを阻止する利上げへ
【日本】2026年1～3月期の実質GDPは年率2.1％増 先行きでは成長鈍化の見込み
【1】結果：3月期GDP速報は市場予想を上回る伸び、内需が底堅く推移
【2】内容・注目点：名目GDPは年率3.4％増の伸び／企業業績もリビジョンが上方修正
【3】所感：マクロの面では懸念多く、成長鈍化が金利高を容認できなくなる可能性
【米国】4月CPI市場予想わずかに上回る。PPIも大幅上昇し、インフレ懸念再燃
【1】結果：4月のCPI前年比3.8％上昇、エネルギー関連のインフレが継続
【2】内容・注目点：財やサービスへのコスト転嫁の兆しが懸念材料
【3】所感：中長期的な期待インフレへの波及が確認された際には利上げも現実的
【米国】4月の雇用統計、雇用は市場予想を上回る伸び 一進一退の展開続くか
【1】結果：雇用者数は市場予想を上回る伸び、失業率はほぼ横ばいも小幅に上昇
【2】内容・注目点：先行きの労働市場は低成長が続く見込み
【3】所感：労働市場よりも物価をリスク視する局面
