吉田恒の為替デイリー
豪ドルの「割高警戒レベル」とは？
豪ドルは対米ドルで3月安値から最大27％程度も上昇したが、豪中銀総裁は「豪ドルが過大評価されていると主張するのは非常に難しい」との見解を示した。
豪ドルの「割高警戒レベル」は、購買力平価や長期5年MAなどを参考にすると、少なくとも0.8米ドル以上ではないか。
吉田恒の為替ウイークリー
「コロナ後米ドル安」再開模索へ
「コロナ・ショック」での株暴落一段落後は、対円以外で米ドル一段安が明瞭。
「米ドル・キャリー取引」を軸とした「株高・米ドル安」「株安・米ドル高」の可能性。
6月からの株反落、過去の類似ケース参考なら、そろそろ終盤の可能性。
「株高・米ドル安」再開なら、米ドル売りに対する「買い」の本命は豪ドルか！？
吉田恒の為替デイリー
ユーロ高・米ドル安のシナリオを考える
52週MAとの関係を参考にすると、ユーロ／米ドルは3月の1.06米ドルで底を打って、1.2米ドルを目指す上昇トレンドが展開している可能性が高くなっている。
ただ投機筋はすでにユーロ「買われ過ぎ」の可能性があり、それをさらに拡大できるかが鍵か。
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豪ドル高トレンド見極めの「目安」
豪ドルは、対米ドル、対円でともに3月から上昇傾向。一段の上昇に向かうかを考える上で、本日の終値が52週MAの0.67米ドル、72.5円を上回るか注目。
本日も52週MAを上回ると5週連続。経験的に1ヶ月以上といった具合に「長く」52週MAを上回る動きは一時的ではなく、継続的、トレンドとして展開している可能性高。
吉田恒の為替デイリー
リスクオフの米ドル買いは続くのか？
対円以外で広がった米ドル売りは、6月以降一服。これは、株価が反落傾向となり、リスクオフの米ドル買いが増えたことが主因と見られた。
株価反落は、「上がり過ぎ」が一因だっただろう。その「上がり過ぎ」はNYダウ2万5千ドル割れで緩和される。リスクオフの米ドル買いも弱まっていくのではないか。
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メキシコペソ／円の歴史的割安圏
2001年以降で、メキシコペソ／円が購買力平価を最も下回ったのは2011年9月の25%だった。足元の購買力平価は5.7円程度なので、それを25%下回るのは4.2円。
購買力平価との関係で見ると、足元のメキシコペソは歴史的割安圏にある。
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豪ドル／円はまだ上がるのか？
豪ドル／円は、4週連続で52週ＭＡを上回った。経験的には、豪ドル／円上昇は、継続的なトレンドとして展開している可能性が高まってきた。
ただ日豪金利差は、コロナ前後で大きな変化なし。金利差の裏付けない豪ドル高・円安が続くかは、円安の持続力が鍵か。
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52週ＭＡ（移動平均線）で考える米ドル安への基調転換
対円以外で4～6月、米ドルは一段安となった。その中で、先週にかけユーロ／米ドルは5週連続、豪ドル／米ドルも4週連続で52週（移動平均線）を上回った（米ドルは下回った）。
52週ＭＡ（移動平均線）を「長く」上回る動きは、トレンド転換を受たものである可能性が経験的には高い。つまり米ドル安へトレンド転換した可能性が高まっている。
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7月の為替を予想する
米ドル／円は方向感ない展開が続いているが、対円以外では6月にかけて米ドル一段安となった。これは米ドル運用とされる「米ドル・キャリー取引」の影響ではないか。
「米ドル・キャリー相場」が続くなら、対円以外は「株高=米ドル売り」、「株安=米ドル買い戻し」が続く見通し。
吉田恒の為替デイリー
「米ドル・キャリー取引」拡大の可能性
最近のリスクオンで米ドル安が進み、リスクオフになると米ドル高となる傾向は米ドル・キャリー取引拡大の影響か？
実際に投機筋のポジションでも米ドル売り越しが最近にかけて急拡大している。
吉田恒の為替デイリー
豪ドル「押し目買い」の考え方
豪ドル／米ドルの上値は重い展開が続いているが、「上がり過ぎ」の修正と思われる。
下落が「上がり過ぎ」修正に伴う一時的なものなら、経験的には足元0.67ドルの52週MA前後までにとどまる可能性が高い。
吉田恒の為替デイリー
金利差との関係が異なる豪ドル／円と、豪ドル／米ドル
豪ドルは対円と対米ドルで過去3ヶ月3割近くと大きく反発した。
金利差との関係で見ると、両者の関係は大きく異なる。金利差では説明できない対円での豪ドル反発が続くかは懸念点。
吉田恒の為替デイリー
主要通貨「高ボラ」の主役に躍り出た豪ドル
主要通貨における「高いボラティリティー」は、2019年は英ポンドの「代名詞」だったが、2020年に入ってからそれは豪ドルに代わっている。
加えて、一方向にしばらく動くシンプルな相場展開といったことが、豪ドル人気を高める理由になっているようだ。
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「コロナ後」上昇相場が分岐する可能性
コロナ暴落一段落後の3月下旬から6月にかけて一段高となったドルストレート、クロス円、株価などは、先週にかけて反落が目立った。これは、短期的な「上がり過ぎ」の修正が主因か。
過去の経験を参考にすると、ここからは6月にかけての上昇相場があくまで一時的なものと、トレンドとして展開したものに分かれる局面を迎える可能性あり！？
吉田恒の為替デイリー
対照的な豪ドルとユーロのポジション
豪ドルとユーロは対米ドルで過去3ヶ月反発してきた。前者は大幅な反発、後者は小幅な反発。ただ対米ドルのポジションは、前者はまだまだ買い余力が十分ありそうであるのに対し、後者は「買われ過ぎ」懸念が強くなってきた。
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豪ドル「上がり過ぎ」後のシナリオ
最近にかけて急ピッチで上昇してきた株や為替の反落が目立ってきた。これは短期的な「上がり過ぎ」修正の可能性が高いのではないか。
「上がり過ぎ」修正は、過去の豪ドル／米ドルのケースを調べたところ、1週間～1ヶ月で安値を確認し、1～3ヶ月で高値を更新した。今回のケースに当てはめると、反落は長引いても7月前半にかけて終わり、遅くとも9月にかけて高値更新に向かう見通しになる。
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豪ドル高・円安トレンドの「シナリオ」
豪ドル／円は90日MAからのかい離率が一時プラス10％程度に拡大した。過去の似たケースでは、底を打って上昇トレンドに転換し間もない局面が基本だった。
今回の場合も同様に、上昇トレンドが展開しているなら、経験的には一時的な下落でも52週MA前後でサポートされ、80～85円を目指す可能性がある。
吉田恒の為替デイリー
対円ではわかりにくい「コロナ後」米ドル安
コロナ暴落が一段落した3月下旬以降、多くの通貨に対して米ドルは一段安となっている。これは金利差米ドル優位の縮小、需給的な米ドル「余剰感」から違和感がない。
米ドル／円は方向感の乏しい展開が続いているものの、対円を除くと、「コロナ後」は比較的わかりやすい米ドル安相場になっていると言えるのではないか。
吉田恒の為替デイリー
豪ドル／円、72.5円という重要分岐点
豪ドル／円は先週急反落。「上がり過ぎ」修正の動きの可能性。
注目は52週MA、72.5円との関係。72.5円を割り込むなら、反発は一時的で豪ドル／円下落トレンドの可能性。72.5円を上回る状況が続くなら、すでに豪ドル／円は底を打って、上昇トレンドへ転換した可能性が高くなる。
吉田恒の為替ウイークリー
米株安・米金利低下・米ドル安は限られる？
先々週の一段高から、米ドル／円は先週一転して一段安。この荒い値動きは、日米金利差、とくに米金利と連動性が高かった。先週は一時株も暴落。株安・米金利低下・米ドル安は広がるのか？
米国株暴落は、「上がり過ぎ」の反動か。ただ過去の似たケースを参考にすると、株安拡大は限定的で、比較的早く反発基調に戻る可能性。株安・米金利低下・米ドル安広がらず？！
