記事一覧

チーフ・アナリスト大槻奈那によるグローバル・マクロ解説をお届けします。

政府デジタル通貨の行方：2020年は中国の動きが金融市場に影響も

デジタル通貨の動きが加速 2つのタイプのデジタル通貨推進：新興国vs先進国の温度差デジタル通貨発行の影響度：注視すべきは圧倒的に中国

2019/12/06

日米金融政策のシナリオ分析：可能性は低いが邦銀株にやや注意

足元の金融相場で、日米金融政策のシナリオ現時点の金融緩和の予想確率日銀が取りうる施策：シンプルにガイダンス強化か、凝りに凝った新施策か金利に敏感な為替、銀行株への影響は…？

2019/10/25

景気急減速のユーロ圏：ドイツリスクと世界への影響

ドイツの成長見通しは大幅低下ドイツの不動産は“バブル度”が高く、景気減速は金融機関に痛手景気サイクルの悪化を食い止められるか… 当面の注目点：主な景気指標と10月末からの銀行決算がカギ

2019/10/04

米の更なる利下げとソブリンリスクで、ビットコイン一段高も

・ビットコイン等の暗号資産（いわゆる仮想通貨）の価格が息を吹き返している。9/4は前日比2桁上昇し、その後も商いを伴って1万ドル強＝110万円近辺で取引されている。・上昇のきっかけは、米中...

2019/09/05

「年金財政検証」：給付率の低下で、長期のインカムゲイン投資が一層重要に

5年ぶりの「財政検証」発表：景気見通しは現実路線に給付額は低下方向。長期のインカムゲイン中心の投資を

2019/08/28

当面避けたい脆弱国投資：但し、世界経済への影響は限定的

アルゼンチン：もともと市場は脆弱。動揺は簡単には収まらないトルコ：中銀人事で大揺れ。短期的には底堅いが… 南アフリカ：財務リスク増大。格下げリスクは通常以上に注意香港：混乱の出口が見えない。債務が大きく、目下最大の不安要因当面の見通し：火中の栗は拾わず。但し、世界的信用不安に発展する可能性は低い

2019/08/14

同時株安のヘッジ手段：有事の金よりビットコインが堅牢

米中問題：泥沼劇の経緯夏の為替市場は、過去も暴落リスク大読みにくい「不確実性」のヘッジ手段：従来は金だが、最近は暗号通貨がより高いヘッジ効果

2019/08/06

米FRB「タカ派的利下げ」：今後もごく緩やかな利下げが現実的

米FRB、10年半ぶりの利下げ：意外にタカ派なコメントで、市場はネガティブに反応更なる利下げの功罪今後の金融政策の見通し：Brexit+米中泥沼化であと2回、それがなければあと1回の利下げか

2019/08/01

FBのリブラ公聴会受け、ビットコイン1万ドル割れ：巻き返しはあるか？

フェイスブックの暗号資産リブラに関わる公聴会開催今後の見通し：復活の可能性も十分ある

2019/07/17

ビットコイン、一時150万円をうかがう。上昇はどこまで続くのか？

暗号資産の上昇が続く：140万円台乗せ上値メドは？：前回の上昇局面のピッチでいけばあと40％の余地があるが… 懸念も根強く、調整を挟む可能性大：それでも一定の買いは入る市場になっている

2019/06/27

ビットコイン=100万円の次の節目は1万ドル:FBの議論やG20警戒で下げるなら買い場か

暗号資産の価格好調：背景にあるのは、市場参加者の拡大期待投資家層の拡大期待その1：SNSプラットフォーマーの参入期待投資家層の拡大期待その2：新興国からの資金の増加暗号資産のユーザーの増加がビットコイン価格に与える影響当面のビットコイン価格見通し：次の節目は１万ドル。世界的な関心の強さは明らかで、調整局面は買い場となるかも

2019/06/21

ビットコインは100万円トライへ: 取引層拡大と規制の安定で底堅い動き続く

仮想通貨相場支える取引の伸び今回の違いは取引主体：より幅広い層が参入している模様「仮想通貨」から「暗号資産」へ：法改正でも市場への影響は限定的。好材料に支えられ100万円トライも

2019/05/30

年初来最も上昇した金融資産は？：金融緩和でビットコインの上昇が続く

ビットコインの上昇続く：年初来+53.8％で主な金融資産中最高の上昇率 “スピード違反”感は否めないが、売り圧力が沈静化するならもう一段の上昇も

2019/04/24

ついに、ギリシャ国債利回りが米国債を下回る：市場はリスクオン・モード全開

ギリシャ国債利回りが米国債を下回る：11年半ぶりの超リスクオン市場金利逆転の終焉は、リスクオン相場終了の早期シグナル

2019/04/11

本当に大詰めを迎えるBREXIT：今後のシナリオを分析

本当に大詰めを迎えるブレグジット（BREXIT）協議今後最もありうるシナリオは？

2019/03/29

世界の不動産“バブル”の行方は？

世界の不動産価格はリーマン後1.3倍～2倍に変調をきたしつつある住宅価格中国マネーも期待薄今後の見通し：機敏な政策対応で暴落はなさそう

2019/03/20

“STO”= 新たなブロックチェーン証券の市場は拡大するのか

STOとは何か今後の見通しと注目点

2019/02/13

BREXIT交渉:期限延期ならワンチャンスだが、中長期では懸念大

1月29日の英国議会の決議でややポンド安進む離脱に向けた金融業界の動き今後の見通し：英ポンドにワンチャンスも中長期的には弱気

2019/01/30

来週のFOMCの注目点：正常化の修正なら銀行株にネガティブ。利回り4％台の劣後債を推奨

来週の米FOMC：注目はパウエル議長の会見内容 FRBの資産圧縮のスローダウンの効果金融政策が軌道修正された場合の米銀セクター投資戦略：株＜債券

2019/01/25

仮想通貨市場：10％超の変動率はリスクか機会か

・仮想通貨市場は沈静化したように見えるが、今でも日々の変動率は主要金融市場の中で最大。過去2か月間の日次変動幅は平均4.1％。１日で12％上昇した日があった半面14％下落した日も。・変動の...

2019/01/18

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大槻奈那: ピクテ・ジャパン株式会社シニアフェロー; Twitter:@otsuki7; もっと見る
内外の金融機関、格付機関にて金融に関する調査研究に従事。Institutional Investors誌によるグローバル・アナリストランキングの銀行部門にて2014年第一位を始め上位。政府のデジタル臨時行政調査会、財政制度等審議会委員、規制改革推進会議議長、中小企業庁金融小委員会委員、ロンドン証券取引所グループ（LSEG）のアドバイザー等を勤める。日本経済新聞「十字路」、日経ヴェリタス「プロの羅針盤」、ロイター為替フォーラム等で連載。日経Think!エキスパート・コメンテーター、テレビ東京「モーニングサテライト」で解説。名古屋商科大学大学院マネジメント研究科教授東京大学文学部卒、ロンドンビジネススクールMBA、一橋大学博士（経営学）

著書：
『本当にわかる債券と金利』（日本実業出版社）、
『1000円からできるお金のふやし方』（ワニブックス）
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