ドル円 の記事一覧
吉田恒の為替デイリー
【為替】FOMC連続利下げなら、円安再燃はなさそう
12月FOMC（米連邦公開市場委員会）を受け、米ドル／円は急落した。2024年中に3回の利下げ見通しが示唆されるなど、予想外に「ハト派」と受け止められたためだろう。
2023年は、一旦米ドル安・円高に動いたもののすぐに米ドル高・円安再燃となったが、2024年にFRB（米連邦準備制度理事会）が連続利下げに向かうなら、米ドル高・円安再燃の可能性はなさそうだ。
吉田恒の為替デイリー
【為替】FOMCの為替への影響を考える
12月13日は、2023年最後のFOMCが予定されている。ではこれは、米ドル／円など為替相場へどう影響するか。最大の焦点は2024年の利下げ見通しではないか。
吉田恒の為替デイリー
【為替】円高トレンドの「基本シナリオ」とは？
先週一時141円台まで米ドルが急落、この間の米ドル高値から約10円の米ドル安・円高となったことで、今回の米ドル高・円安は2022年10月の151.9円を更新できずに終わった可能性が出てきた。その意味では、2年連続で150円を越える円安となったものの、あくまで数字上は2022年10月151.9円から米ドル安・円高トレンドが展開していることになる。
では円高トレンドはこの先どんなシナリオになるのか。2000年以降の米ドル／円のトレンドを検証して考えてみる。
吉田恒の為替ウイークリー
【為替】12/11～12/15の米ドル／円を予想する
先週の米ドル／円は瞬間的に141円台まで急落した。日銀の緩和見直し前倒しへの思惑がきっかけだったとの指摘が多いが、テクニカルに重要な損益分岐点を割れたことで、大量の米ドル買い・円売りポジションの処分売りが拡大したことが主因ではないか。
今週はFOMCなど注目イベントが多いが、米ドルの上値重い展開を予想。予想レンジは142～146.5円。
吉田恒の為替デイリー
【為替】12月日銀会合でYCC撤廃はあるのか？
12月7日の植田総裁の「チャレンジング」発言などをきっかけに、日銀の大規模な金融緩和見直しが前倒しされる可能性があるとして円金利上昇、円急騰となった。これはさすがに過剰反応の可能性が高いのではないか。
ただし、10年債利回りに上限を設定しているYCC（イールドカーブ・コントロール）政策について、植田総裁も終了するチャンスと考えている可能性はありそうだ。
吉田恒の為替デイリー
【為替】円を急騰させた「真犯人」とは？
米ドル／円は12月7日、147円程度から一気に141円台まで暴落した。植田日銀総裁発言を発端に、円金利が急騰したことがきっかけとの指摘が多いようだ。
ただ、大幅な金利差を投資機会と考え大量に膨らんだ米ドルなど外貨買いが、重要な「損益分岐点」を割り込んだことで、保有外貨の処分売りが拡大した影響も大きかったのではないか。
吉田恒の為替デイリー
【為替】大幅な金利差でも円安が止まった理由
米ドル／円は、11月中旬には151.9円まで、2022年10月21日の米ドル高値寸前まで上昇したが、最近にかけて146円台前半まで、最大で6円近くも米ドル安・円高に戻した。
一時より縮小したとは言え、日米間には大幅な金利差米ドル優位が依然として存在している中でも、米ドル高・円安が止まり、比較的大きく米ドル安・円高に戻した理由とは何かについて確認してみる。
吉田恒の為替ウイークリー
【為替】12月の米ドル／円を予想する
11月の米ドル／円は月末にかけて反落。米金利低下で米ドル高見通しが後退する中、大量の米ドル買いポジションの手仕舞いが広がり出したことなどが影響した可能性。
大量の米ドル買いポジションの処分は、12月も米ドル上値を限られたものとし、下値波乱要因となりそうだ。また、12月の日銀会合でYCC終了検討の可能性にも注目。
12月の米ドル／円予想レンジは142～149円。
吉田恒の為替デイリー
【為替】2024年の米ドル／円を予想する
150円以上の米ドル／円の上昇は、5年MAとの関係からすると限界圏。その意味では、2024年は米ドル安・円高トレンドへ転換の可能性が高い。
経験的には、米ドル安トレンドへ転換すると1年以内に2割程度の米ドル下落の可能性。ただ、米大統領選挙年は選挙までは小動きのアノマリーも。円高加速は2024年後半か。
2024年の米ドル／円予想レンジは125～152円。
吉田恒の為替デイリー
【為替】米ドル／円の「米大統領選アノマリー」
2024年は4年に1度の米大統領選挙が予定されている。大統領選挙年の米ドル／円は、選挙前は比較的狭い値幅での小動きが続くものの、選挙前後からは一転一方向への大相場に向かうパターンが続いてきた。
論理的に説明するのは難しいものの、繰り返されてきたパターン、つまり「米大統領選挙アノマリー」と言って良いだろう。
吉田恒の為替デイリー
【為替】ポジション調整の米ドル、金利への影響は？
先週にかけて米ドル買い・円売りに大きく傾斜したポジションの手仕舞いが拡大した。
ただ依然として、米ドル買い・円売りに「偏り過ぎ」とも言える状況が続いている可能性があるため、更なるポジション調整の米ドル相場への影響は要注意ではないか。
また記録的な「売られ過ぎ」が続いている可能性のある米国債の買い戻しが、米国債価格上昇、利回り低下を後押しする可能性にも注目。
吉田恒の為替デイリー
【為替】FRB「最初の利下げ」はいつになるか？
円安から円高への転換で大きな鍵を握るのは米国の金融政策転換だろう。
そこで過去の金融政策の転換パターンを検証し、FRBの「最初の利下げ」のタイミングについて考えてみる。
吉田恒の為替デイリー
【為替】実質実効レートで考える円反発の可能性
円の総合力を示す実質実効レートは、10月まで3ヶ月連続で5年MAを2割以上下回った。これは、5年MAとの関係で見ると、2014年10月の「黒田バズーカ2」を受けた「異例の円安」に次ぐ円安長期化だ。
逆に言えば、円反発が近づいている可能性とも言えるのではないか。
吉田恒の為替デイリー
【為替】金利差で考える米ドル／円の行方
今週に入り、米ドル／円は一時147円割れ近くまで急落した。これは大きく米ドル買い・円売りに傾斜したポジションの調整が感謝祭休暇前に入った影響が大きかったとの見方が多かった。
もう一つの要因は、金利差から見て行き過ぎた米ドル高・円安の修正が入ったことだったのではないか。
吉田恒の為替デイリー
【為替】続・やはり1年前に似ている米ドル／円
10月までの一本調子の米ドル／円上昇が、11月に入ってから下落に転じたのは1年前と同じだった。1年前はすぐに米ドル急落に向かったが、今回はどうか？
11月以降米ドル安に転じた理由と、それが急落に向かうリスクについて考えてみる。
吉田恒の為替デイリー
【為替】続・米ドル買いポジション調整の影響
一部のデータによると、投機的な米ドル買い・円売りが急増している模様。円売り運用、「円キャリー」の全盛期に近いとの見方もある。
一方で、円売りの前提と見られる「強すぎる米景気」と、それを受けた米金利上昇にも変化の兆し。大量の米ドル買い・円売りポジション調整が、米ドル安・円高をもたらす可能性にも注目。
吉田恒の為替デイリー
【為替】米ドル買いポジション調整の影響を考える
米ドル／円の上昇相場が続く中、投機筋は米ドル買い・円売りポジションに大きく傾斜している可能性が高そうだ
1年前は、そんなポジションの年末にかけての損益確定が米ドル安・円高を加速させた一因と見られたが、今回はどうか？
吉田恒の為替デイリー
【為替】米ドル／円「CPIミニショック」の背景
11月14日発表された米10月CPI（消費者物価指数）が予想より弱い結果となると、米金利が大きく低下、そして米ドル／円も151円台後半から150円割れ近くまで急落した。
2022年も、同じように米10月CPI発表をきっかけに146円から140円まで米ドルが急落する「CPIショック」が起こったが、それに例えるなら今回は「CPIミニショック」ということになるのか。この背景と今後の影響について考えてみる。
