吉田恒の為替デイリーの記事一覧
チーフ・FXコンサルタントの吉田恒が独自の視点から日々のマーケット情報や注目材料などをお伝えします。
毎営業日更新
【為替】続・米失業率で予想する11月「利下げ幅」
11月1日に発表された米10月失業率は4.1%だったが、少数2桁で見ると、9月の4.05%から4.14%へ0.1%近い上昇となった。
これは11月FOMC（米連邦公開市場委員会）での0.25%の追加利下げを正当化した可能性がある。
【為替】米失業率で予想する11月「利下げ幅」
本日11月1日に米10月雇用統計の発表が予定されている。その結果は、7日に開催予定のFOMC（米連邦公開市場委員会）での金融政策判断に影響する可能性がある。
そこで今回は、雇用統計の中でも主に失業率の結果から、FOMCの利下げ幅を予想してみる。
【為替】日銀利上げ見通しと円売りの関係
日銀の利上げ見通しが後退しているとの見方が増えているようだ。日銀は本日10月31日（木）、金融政策決定会合を開くが、利上げ見通し後退を材料に円売りがさらに広がるかと言えば、それ自体には誤解もあるのではないか。
【為替】「5年MA2割超の円安」の意味とは？
米ドル／円が153円以上に上昇してきたことで、日本の通貨当局は再び「急過ぎる円安」への懸念を強めてきた可能性がありそうだ。
ただ、実際の米ドル売り介入は、2022年以降の実績を参考にすると、この間の高値である161円を更新しない限り行われないのではないか。
【為替】投機円売りは年内最終局面になるか
米ドル高・円安が再燃している。過去2年は11月前半にかけて米ドル高・円安はピークを打って、年末にかけては比較的大きく米ドル安・円高に向かった。その背景には、投機筋の円売り戦略の影響が大きかったと考えられた。
【為替】日米政治の米ドル／円への影響を考える
日本は10月27日に総選挙を行い、そして米国では11月5日の大統領選挙の投票日が近づいている。
今回の選挙結果を受けて、日米の政治は大きく変わる可能性も出てきた。
そこで今回は、日米の政治要因の米ドル／円への影響について考察してみる。
【為替】投機円売り再開の影響を考える
米ドル／円が7月下旬以来となる120日MAを上回る動きとなってきた。120日MAは投機筋の代表格であるヘッジファンドの売買転換点の目安と見られている。よって、継続的にそれを上回るようなら、投機筋は米ドル買い・円売り再開に向かう可能性があるが、その米ドル／円への影響について考えてみる。
【為替】円安155円に必要な米金利上昇とは？
「米金利上昇＝米ドル高・円安」が続いている。米大統領選挙を受けて財政赤字拡大への懸念から、米長期金利がさらに上昇するとの見方もある。では、米ドル高・円安が155円、さらに160円になるためには、どこまで米金利の上昇が必要かを考えてみる。
【為替】「トランプ・ラリー」再現はない可能性
2016年11月の米大統領選挙でトランプ大統領の誕生が決定するとしたとき、米ドル／円はほんの1ヶ月余りで101円から118円まで急騰、「トランプ・ラリー」と呼ばれた。では、今回の大統領選挙でトランプ氏が勝利となった場合、「トランプ・ラリー」が再現するかと言えば、その可能性は低いのではないか。
【為替】7月までとは違う「150円超の円安」
先週は一時150円を超える水準まで米ドル高・円安に戻すところとなった。
米ドル／円は主に4～7月中心に150円を大きく越える米ドル高・円安となったが、当時と最近ではかなり違いがありそうだ。
【為替】円安阻止介入再開のシナリオ
米ドル高・円安が150円近辺まで戻ってきたが、円安阻止介入の再開はあるのだろうか。
2022年以降6回以上行われた米ドル売り介入を参考にすると、160円を超える米ドル高・円安にならない限り、米ドル売り介入再開の可能性は低いのではないか。
【為替】2007年との類似と円高再開の目安
米国がついに利下げを始める見通しが広がると、米ドル／円は急落した。ただ実際に9月0.5%の大幅利下げを決めると、むしろ一旦米ドル／円は反発に転じた。
これは最近ではなく、2007年について解説したものだ。そのような確認が必要なほど、2007年と最近は似ている点が多い。2007年のケースを参考に、この先の円高再開の目安を考えてみる。
【為替】52週MAで考える円安回帰の意味
一時52週MA（移動平均線）を大きく割り込んだ米ドル／円だったが、ここに来て52週MA近辺まで戻ってきた。
52週MAを大きく割れる動きは、経験的には複数年続く下落トレンドへ転換した可能性が高いものだったが、今回はそうではなかったのか？
【為替】続々・どこまで円安への戻りが可能か
10月10日に注目の米9月CPI（消費者物価指数）が発表され、予想より強い結果となったことから直後に米ドル／円は大きく上昇した。
ただし、同時に発表された米失業保険申請件数が予想より弱い結果だったことから、その後は一転下落に転換した。
ではこれで、最近にかけて続いた米ドル高・円安への戻りは終わったのか。米ドル高・円安への戻りについて、特に米金利との関係から再確認する。
【為替】記憶に残る為替の「10月暴落」
今週に入ってから米ドル／円は方向感を欠いた展開となっている。
10月は、1987年の「暗黒の月曜日」、1929年の「暗黒の木曜日」など株暴落の記憶があるとともに、為替にも記憶に残る「10月暴落」があった。代表例として、1998年と2008年のケースを振り返ってみる。
【為替】円安阻止介入の「ルール」を考える
三村財務官は10月7日、一時150円に迫る米ドル高・円安となった動きに対して、「投機的な動きも含めて、為替市場の動向は緊張感を持って注視する」と述べた。
日本の通貨当局は、2022年と2024年に合計6回以上の円安阻止介入を行ったが、それらには一定の「ルール」があったようだ。
【為替】続・どこまで円安への戻りが可能か
米9月雇用統計が予想より強く、米利下げ見通しが後退したことなどから150円近くまで米ドル高・円安に戻ってきた。では、どこまで米ドル高・円安に戻す可能性があるかについて考えてみる。
【為替】過去3度「150円超の円安」を振り返る
2024年を含めたこの3年で3度150円を超える円安とその反転を見てきた。そして先週、円安はまた150円に迫ってきた。もうすでに色々な円安の終わりも経験済みだが、2022年から続く、3度の「150円超の円安」を振り返ってみる。
