FX の記事一覧
吉田恒の為替デイリー
【為替】円キャリー取引「急減」とその影響
米ドル／円は1月に入り一時158円まで上昇した。
ただ米ドル高・円安再燃の割には、ヘッジファンドなどによる円キャリー取引の再開は極めて鈍そうだ。
背景には、2024年8月にかけての急激な円高局面で、円キャリー取引が大きな損失を被った影響がありそうだ。
吉田恒の為替デイリー
【為替】「ほぼ金利差だけ」という円安の背景
2024年7月、161円まで広がった米ドル高・円安は金利差から大きくかい離したものだったが、これに対して「円安は金利差だけが理由ではないから」との解説もあった。
ただ改めて振り返ってみると、この数ヶ月の米ドル／円は日米金利差にほぼ沿った展開に戻っている。むしろ、あの局面が特殊ケースだったのではないか。
吉田恒の為替デイリー
【為替】「金融政策に介入する大統領」再登場でよみがえるFRB「予防的利下げ」の記憶
トランプ大統領は1月23日、「即時に利下げすべき」と発言した。
トランプ大統領は政権1期目にもFRB（米連邦準備制度理事会）に利下げを要求、その圧力に屈したように政策転換した理由を当時のFRBは「予防的利下げ」と説明した。当時を改めて振り返ってみる。
吉田恒の為替デイリー
【為替】米ドル急落と「トランプ関税」取引逆流
1月27日、米ドル／円は156円台から一時153円台へ急落した。これは、年末年始に拡大した「トランプ関税」リスクを織り込んだ取引が、かなりリスクオンを想定した割合が大きかったのに対し、それとは逆の株価急落、リスクオフ拡大の兆しが出たためではないか。
今週の為替相場予想（テクニカル分析）
【為替】FOMC・ECBに向けて、米ドル／円は底堅いものの上値警戒感も残る展開が続くか
現在のファンダメンタルズ：今週は、FOMCとECBの開催、ECBの追加利下げがユーロ／円への変動要素に
米ドル／円、週足ではサポートラインをトライする週に
米ドル／円チャート（日足）、サポートラインを下抜けるタイミングとともにデッド・クロスが発生すれば、米ドル売りのチャンスか
ユーロ／米ドル、長期トレンドはユーロ売り、短期トレンドはユーロ買いの方針継続
吉田恒の為替ウイークリー
【為替】1/27～1/31の米ドル／円を予想する
先週（1月20日週）の米ドル／円は155円台中心に方向感の定まらない展開が続いたが、「トランプ関税」への警戒感が後退したことなどを手掛かりに一時米ドル安・円高に振れる場面もあった。
投機筋のポジションを見ると、過去最高に迫るまで拡大した米ドル買い越しが先週は縮小した。これは「トランプ関税」関連取引の「行き過ぎ」修正が始まり出した可能性を感じさせる。
「トランプ関税」関連取引の「行き過ぎ」修正は基本的に「米金利低下＝米ドル安」要因。以上を踏まえ、今週の米ドル／円は152.5～157.5円で予想。
吉田恒の為替デイリー
【為替】対ユーロは米ドル安へ転換の前兆か
一時1.01米ドル台まで下落し、1ユーロ＝1米ドルの「パリティ（等価）」割れに接近したユーロ／米ドルだったが、先週は一転して大幅な陽線（ユーロ高・米ドル安）となった。
なお方向感の定まらない米ドル／円に対し、ユーロ／米ドルは米ドル高から米ドル安への転換のようにも見えなくない。
対ユーロは米ドル安への転換の先取りかを考える。
吉田恒の為替デイリー
【為替】トランプ関税が「自制」される理由
トランプ政権2期目がスタートしたが、関税引き上げ政策については、これまでのところは警戒されたほど過激ではないとの受け止め方が多そうだ。
そうであるなら、それは米金利上昇への懸念などが歯止め役になっている可能性があるのではないか。
吉田恒の為替デイリー
【為替】米ドル／円と人民元、中国株の関係
トランプ政権2期目の貿易政策で注目されるのは、やはり最大の貿易赤字先である中国だろう。米中貿易交渉が、中国の通貨や株価を通じて米ドル／円や日本の株価にどう影響するかについて考えてみる。
吉田恒の為替デイリー
【為替】「トランプ関税」取引と米ドル／円の関係
1月20日のトランプ氏の大統領就任式から為替相場も荒い値動きとなったが、主役になったのはいわゆる「トランプ関税」だった。大統領就任直後の関税引き上げが見送られると米ドルは急落。しかし、その後2月1日にカナダ等の関税を引き上げるとの見方が強まると一時米ドルは急反発となった。「トランプ関税」と米ドル／円などの関係を再確認する。
吉田恒の為替デイリー
【為替】クロス円で広がる円高へ転換の可能性
米ドル／円は最近にかけて一時159円まで上昇、2024年7月の高値、161円近くまで戻ってきた。このように見ると、対米ドルでの円安の流れは何ら変わらない印象になるだろう。
ただこれが、ユーロなど米ドル以外の通貨に対する円相場、クロス円で見るとかなり違う印象となりそうだ。
今週の為替相場予想（テクニカル分析）
【為替】米ドル／円は円高転換への最初のステージとなるか
今週からのレポート・スタイル
現在のファンダメンタルズ： 米大統領就任式と日銀会合に注目
米ドル／円、週足では上昇トレンドを維持も上値は重くサポートラインをトライか
米ドル／円チャート（日足）は1月15日の引けで売りシグナルに転換
ユーロ／米ドル、長期トレンドはユーロ売り継続、短期トレンドはユーロ買い
吉田恒の為替ウイークリー
【為替】1/20～1/24の米ドル／円を予想する
先週（1月13日週）の米ドル／円は一時155円割れへ大きく反落。米金利の大幅低下が主因か。
今週（1月20日週）はトランプ大統領就任式や日銀の金融政策決定会合が予定されている。それらを受けて日米金利差米ドル優位縮小が続くかに注目。
トランプ関税リスクを試した米金利上昇の反動が続くとの考えから、米金利低下から米ドル安・円高へ振れやすい展開を予想。米ドル／円の予想レンジは152.5～157.5円。
吉田恒の為替デイリー
【為替】米ドル、米金利と「トランプ関税」の関係
先週（1月14日週）後半、米金利は比較的大きく低下した。
こうした中で先週にかけて一部のデータでは、この間大きく売られてきた米10年債やカナダドルの買い戻しが確認された。
「トランプ関税」リスクを意識した取引の逆流が米金利低下を後押しした可能性もあるのではないか。
大橋ひろこのなるほど！わかる！初めてのFX
【為替】日銀の利上げ観測が円キャリー再燃を阻む2025年
「キャリー通貨」だった日本円のポジションが一気に逆流
米金利高は持続の見通し、縮まらない日米金利差
円キャリートレード再開の条件は？
吉田恒の為替デイリー
【為替】「米金利上昇=円安」は終わりなのか？
1月15日以降、日米金利差円劣位が比較的大きく縮小すると、米ドル／円も158円から一時155円台まで米ドル安・円高に戻した。これで、2024年12月から続いてきた米金利上昇に伴う日米金利差円劣位拡大、それを受けた米ドル高・円安は終わりなのかを考えてみる。
吉田恒の為替デイリー
【為替】変わる「投機の主役」とそのテーマ
半年前、160円を超える「歴史的円安」局面における為替市場の投機的取引の主役は円売りだった。この投機的取引の主役は、最近はカナダドル売りや米ドル買いに変化している可能性がある。背景には、投機テーマの変化がありそうだ。
吉田恒の為替デイリー
【為替】金利差より株安に反応する米ドル／円
1月10日発表の米12月雇用統計が予想より強い結果となったが、その後の米金利上昇に伴う日米金利差米ドル優位拡大に対し、米ドル／円はむしろ反落気味の展開となった。
米ドル／円の反応する対象が、主に金利差拡大から米国などの株安へ変わり始めた可能性も注目される。
今週の為替相場予想（テクニカル分析）
【為替】米ドル／円の押し目買いを狙うなら次のゴールデン・クロスのタイミングで
分析の方針について（再掲）
現在のファンダメンタル：日米10年債利回り差と米国株の動きに注目
米ドル／円は上昇トレンドを維持しているなか、上値は徐々に重くなってきている点に注意
ユーロ／ドル、長期トレンドと短期トレンドともにユーロ売り
吉田恒の為替ウイークリー
【為替】1/14～1/17の米ドル／円を予想する
先週（1月6日週）の米ドル／円は高値更新が続いたが、「トランプ関税」を巡る報道や米国株急落をきっかけに反落する場面も何度かあった。
米ドル／円上昇が続くかは、引き続き米金利上昇が続くかが鍵となる。しかし、株安が拡大した場合それに追随し米ドル／円が下落に転じる可能性も浮上してきた。
今週（1月13日週）の米ドル／円は高値圏で神経質な展開か。ただ米金利や米国株の動向次第では反落するリスクもありそう。今週の予想レンジは155～160円。
