今朝新聞を読んでいて、やはり昨日発表のＧＤＰのことがとても気になりました。実質ＧＤＰだけでなく、名目ＧＤＰもかなりの高成長をしたにも拘わらず、株式市場は材料出尽くし感から若干売られる。一方、デフレーターが更に拡大していることから、債券は反発し金利は低下した。どうも解せません。名目ＧＤＰの変化率がプラスの時に、株が売られたことがあるでしょうか？流石に今日は反発しましたが、では今後は株価も債券価格も同時に上昇していくのでしょうか？全て資産の価格は、短期的には「レベル感」で上下できますが、中・長期的には実際にお金が動いて流入先の価格が上昇し、流出元の価格が下降するものです。最終的には株と債券はシーソーのように動かざるを得ないでしょう。その筈です。しかしフローの物価が下がり、一方で資産インフレが起きることはいいことです。政策として、そのような動きを止める必要はないでしょう。そう考えると金利は引き上げられないかも知れません。従って、物価は下がり、株価は上がり、金利も上がらない、という夢のような状況が続くかも・・・・。いや、そんなことはないですね。循環のない不景気だと思われていたのが、遂に明るさが差してきたように、金利もいつかは必ず上がるでしょう。そしてその時は早い者勝ちで債券は売られることになるでしょう。これらの錯綜する絵図に対して、高みの見物を決め込むも良し、中に飛び込むも良し、マーケットは楽しいですね。