ボリンジャーバンドで見ると、8月は＋3シグマに突入する勢い
8月相場が終わり、TOPIX（東証株価指数）の月足は5月相場から4ヶ月連続の陽線を形成しています。図表のボリンジャーバンド（20ヶ月）で見ると、8月は＋3シグマに突入する勢いのある動きとなりました。
ボリンジャーバンドとは、移動平均線を中心に上下の値動きの幅を示す標準偏差（σ、シグマ）を加えた指標です。標準偏差をボラティリティと考え、標準偏差（σ）とその2倍の標準偏差（2σ）を移動平均線を中心にプラスとマイナスの方向に広げ、合計5本のラインで構成されたものが一般的です。さらに、3倍の標準偏差（3σ）を加えると合計7本のラインになります。
価格が移動平均線の周りに正規分布していると仮定し、中央値に近い値ほど価格の出現確率が高く、価格推移は－1σ～＋1σに68.27％、－2σ～＋2σに95.45％、－3σ～＋3σに99.73％に収まるという考え方をします。中央値から2σ以上乖離した価格の出現確率は極めて低いといわれます。
9月は8月の反動で下落する可能性が高い
8月相場が＋3σ近くで終えたことで、9月はその反動で下落する可能性が高いといえるでしょう。＋3σの下で推移する＋2σ（3021ポイント、9月1日現在）近くを意識した動きにとどまることが予想されます。
2011～2024年までの9月相場を単純に平均推移で振り返ると、月初めからの上昇は15営業日頃にピークとなり、月末に向けて下落する傾向があります。2020～2024年の直近5年間では、少し早めの11営業日目にピークをつけ、後半は下落する傾向となりました。2021年や2023年は9月に高値をつけ、年末まで高値を超えることはありませんでした。
「5月に売って9月に戻ってこい」は通用しない可能性
2025年もこれから、FOMC（連邦公開市場委員会）や日銀金融政策決定会合などの中銀イベント、メジャーSQ、9月中間決算銘柄の権利月、配当再投資、政治イベントなど、いろいろ考えるタイミングに入っていきます。相場格言でいう、「5月に売って9月に戻ってこい」というのは通用するのでしょうか。
すでに5月から上昇が続いてきたわけですから、急落でもない限り、9月に戻ると高値つかみになることも考えられます。「5月に売っても9月に戻るな」ぐらいの心構えが必要なのかもしれません。
