・先週の米ドル／円は、米ドル高・円安へ大きく戻す展開となったが、ちょうど1年前のプライスパターンと似ている。2022年の場合は8月以降に米ドル高・円安が再燃し、151円まで上昇した。

・しかし、プライスパターンは似ているものの、違いが主に２つある。1つが米ドル買い・円売りのポジションで、7月にかけてドル買い円売りが行き過ぎている。もう1つは米国の債券ポジションで、６月から7月にかけて空前の売り越しとなっている。

・債券が売られ過ぎていることにより、金利と株が示す米国景気の見通し、未来図が違うものとなってきている。

・以上のことから、金利上昇ドル高・円安には限度があり、145円を更新する可能性は低いのではないか。