このレポートのまとめ
- グラブハブの決算は悪かった
- スポティファイの決算は良かった
- AT＆Tの決算は悪かった
- アルファベットの決算は良かった
- ビヨンドミートの決算は良かった
- メルクの決算は良かった
- ショッピファイの決算は良かった
- シルクロード・メディカルの決算は良かった
- アドバンスト・マイクロ・デバイセズの決算は悪かった
- ゼネラル・モーターズの決算はガイダンスが悪かった
- ファイザーの決算は良かった
- マスターカードの決算は良かった
- ゼネラル・エレクトリックの決算は良かった
- プルラルサイトの決算は良かった
- リフトの決算は良かった
- フェイスブックの決算は良かった
- ケーエルエー・コーポレーションの決算は良かった
- スターバックスの決算はまちまちだった
- トゥイリオの決算はガイダンスが悪かった
- アップルの決算は良かった
- アルトリアの決算は良かった
- ピンタレストの決算は悪かった
■グラブハブ（GRUB） 悪かった
グラブハブ（ティッカーシンボル：GRUB）の第3四半期決算は一株利益（EPS）が予想28セントに対し27セント、売上高が予想3.3億ドルに対し3.2億ドル、売上高成長率は前年同期比＋30.3％でした。
8月から売上トレンドに鈍化がみられました。
修正EBITDAは前年同期比－10％の5,380万ドルでした。市場予想は5,610万ドルでした。
第4四半期の売上高予想3.85億ドルに対し、新ガイダンス3.2～3.4億ドルが提示されました。
フード・デリバリー市場はコモディティ化したという認識を同社は持っています。いずれの企業のアプリの使い勝手やデリバリー時間には大した差異はなく、もっと優れたサービスを再構築する必要があると同社は感じています。
グラブハブは小さなレストランのパートナーが大きく、最も大きなネットワークを持っているので最も低い価格を提示できます。
レストラン・ロイヤリティー・プログラムを開始し、レストランに対しすぐROI（投資利益率）が出ることを示す必要があると感じています。
■スポティファイ（SPOT） 良かった
スポティファイ（ティッカーシンボル：SPOT）の第3四半期決算は一株利益（EPS）が予想－0.29ユーロに対し0.65ユーロ、売上高が予想17.2億ユーロに対し17.3億ユーロ、売上高成長率は前年同期比＋28.0％でした。
月次アクティブユーザーは＋30％の2.48億人でした。これはガイダンスの2.45億人を上回りました。
プレミアム・サブスクライバーは＋31％の1.13億人でした。
グロスマージンは25.5％でした。前年同期は25.3％でした。
フリー・キャッシュフローは4,800万ユーロでした。前年同期は3,300万ユーロでした。
バリー・マッカーシーCFOがリタイアしポール・ボーゲルに代わります。
第4四半期売上高予想は18.9億ユーロに対し、新ガイダンス17.4～19.4億ユーロが提示されました。
ライセンシング交渉では特に変化はありませんでした。他の企業に比べればスケール・アドバンテージがあります。広告ビジネスは若干マージン・プレッシャーがありました。これは同社がグーグル・プラットフォームから自社プラットフォームに移行した際のエグゼキューションが悪かったからです。
■AT＆T（T） 悪かった
AT＆T(ティッカーシンボル：T)の第3四半期決算は一株利益（EPS）が予想94セントに対し94セント、売上高が予想454.5億ドルに対し445.9億ドル、売上高成長率は前年同期比－2.5％でした。
2020年度の一株利益（EPS）は予想3.58ドルに対し新ガイダンス3.60～3.70ドルが、売上高は予想1,824.5億ドルに対し新ガイダンス1,840～1,860億ドルが提示されました。
AT＆TはM＆Aによる事業再編をほぼ完成させました。今後、大きなM＆Aは行わない考えです。その一方で既存の事業資産のリターンを上げ、株主への還元を行っていく考えです。
衛星テレビの顧客離反は第3四半期がピークであり、今後改善すると予想しています。
今後はHBO Maxをコアに据えたAT＆T TVが同社の戦略の主軸になります。
■アルファベット（GOOG） 良かった
アルファベット（ティッカーシンボル：GOOG）の第3四半期決算は一株利益（EPS）が予想12.71ドルに対し10.12ドル(※)、売上高が予想401.7億ドルに対し405億、売上高成長率は前年同期比＋20.0％でした。
(※)なお今回、アルファベットはウーバーへの投資の評価損15.3億ドルを計上しました。
トラフィック・アクイジション・コスト（TAC）は74.9億ドルでした。前年同期は65.8億ドルでした。広告売上高に占めるTAC比率は22％でした。前年同期は23％でした。
ペイド・クリックは前年同期比＋18％でした。コスト・パー・クリックは－2％でした。
インプレッションは＋12％でした。コスト・パー・インプレッションは－3％でした。
営業利益は91.8億ドルでした。前年同期は86.3億ドルでした。営業マージンは23％でした。前年同期は26％でした。
営業キャッシュフローは154.7億ドルでした。フリー・キャッシュフローは87.3億ドルでした。
■ビヨンドミート（BYND） 良かった
ビヨンドミート（ティッカーシンボル：BYND）の第3四半期決算は一株利益（EPS）が予想4セントに対し6セント、売上高が予想8,335万ドルに対し9,196万ドル、売上高成長率は前年同期比＋250.0％でした。
修正EBITDAは1,100万ドルでした。前年同期は－570万ドルでした。
2019年度の売上高は予想2.67億ドルに対し、新ガイダンス2.65～2.75億ドルが提示されました。ちなみに旧ガイダンスは2.4億ドルでした。
■メルク（MRK） 良かった
メルク（ティッカーシンボル：MRK）の第3四半期決算は一株利益（EPS）が予想1.23ドルに対し1.51ドル、売上高が予想115.9億ドルに対し124億ドル、売上高成長率は前年同期比＋14.9％でした。
キイトルーダは前年同期比＋62％の31億ドルでした。
ヒューマン・ヘルス・ワクチン売上高は＋17％の25億ドルでした。
2019年の一株利益（EPS）は予想4.97ドルに対し、新ガイダンス5.12～5.17ドルが、売上高は予想458.8億ドルに対し、新ガイダンス465～470億ドルが提示されました。
■ショッピファイ（SHOP） 良かった
ショッピファイ（ティッカーシンボル：SHOP）の第3四半期決算は一株利益（EPS）が予想10セントに対し、－29セント(※)、売上高が予想3.84億ドルに対し、3.91億ドル、売上高成長率は前年同期比＋44.6％でした。
(※)特定の権利をカナダ本社から各国現地支店へ移管した際、キャピタルゲインが発生し、納税義務が生じたため、4,834万ドルの法人税引当金を引いたのが赤字の原因です。
修正営業利益は1,050万ドルでした。ガイダンスは0～300万ドルでした。
サブスクリプション・ソリューションズ売上高は＋37％の1.66億ドルでした。ショッピファイ・プラットフォームに参加するマーチャンツが増えたことが、月次リカーリング・レベニュー増加の原因です。
マーチャント・ソリューションズ売上高は＋50％の2.25億ドルでした。GMVの増加が寄与しました。
第4四半期売上高は予想4.71億ドルに対し、新ガイダンス4.72～4.82億ドルが提示されました。修正営業利益は1,000万ドルから2,000万ドルが提示されました。
フルフィルメントへの投資は第3四半期決算には余り大きな影響を与えませんでしたが、2020年は投資の年になるのでグロスマージンを圧迫すると予想しています。
■シルクロード・メディカル（SILK） 良かった
シルクロード・メディカル（ティッカーシンボル：SILK）の第3四半期決算は一株利益（EPS）が予想－30セントに対し、－26セント、売上高が予想1,593万ドルに対し1,700万ドル、売上高成長率は前年同期比＋77.1％でした。
2019年の売上高は予想6,146万ドルに対し新ガイダンス6,200～6,300万ドルが提示されました。
■アドバンスト・マイクロ・デバイセズ（AMD） 悪かった
アドバンスト・マイクロ・デバイセズ（ティッカーシンボル：AMD）の第3四半期決算は一株利益（EPS）予想18セントに対し18セント、売上高予想18.1億ドルに対し18.0億ドル、売上高成長率は前年同期比＋9.0％でした。
第4四半期売上高予想21.5億ドルに対し新ガイダンス20.5～21.5億ドルが提示されました。
7ナノメターの増産は円滑に行っています。
■ゼネラル・モーターズ（GM） ガイダンスが悪かった
ゼネラル・モーターズ（ティッカーシンボル：GM）の第3四半期決算は一株利益（EPS）が予想1.38ドルに対し、1.72ドル、売上高が予想352.1億ドルに対し355億ドル、売上高成長率は前年同期比－0.8％でした。
ストライキが第3四半期に与えた影響は2週間、一株当たり利益に換算して52セントでした。
ディーラーから顧客へのデリバリーは＋6％の73.9万台でした。ピックアップトラックのニュー・モデルが出たこと、クロスオーバー（＋29％）のフレッシュなラインナップが寄与しました。
中国のデリバリーは－11％でした。これは他社より悪いパフォーマンスでした。
2019年の一株利益（EPS）は予想5.92ドルに対し新ガイダンス4.50～4.80ドルが提示されました。
■ファイザー（PFE） 良かった
ファイザー（ティッカーシンボル：PFE）の第3四半期決算は一株利益（EPS）が予想61セントに対し75セント、売上高が予想123.7億ドルに対し126.8億ドル、売上高成長率は前年同期比－4.6％でした。
アップジョン・マイランのスピンオフの後、ファイザー本体はより小さい、サイエンス・ベースの企業になります。修正一株利益（EPS）成長で業界をリードする存在になることを目指します。
2019年の一株利益（EPS）は予想2.82ドルに対し新ガイダンス2.94～3.00ドルが、売上高は予想514.7億ドルに対し512から522億ドルが提示されました。
■マスターカード（MA） 良かった
マスターカード（ティッカーシンボル：MA）の第3四半期決算は一株利益（EPS）が予想2.01ドルに対し2.07ドル、売上高が予想44.1億ドルに対し44.7億ドル、売上高成長率は前年同期比＋14.6％でした。
営業費用は＋12％でした。特殊要因を除いた営業費用成長率は＋15％でした。
■ゼネラル・エレクトリック（GE） 良かった
ゼネラル・エレクトリック（ティッカーシンボル：GE）の第3四半期決算は一株利益（EPS）が予想12セントに対し15セント、売上高が予想229.3億ドルに対し233.6億ドル、売上高成長率は前年同期比－0.1％でした。
オルガニック受注は－1％、受注残は＋14％の3,860億ドルでした。
受注内訳は発電－30％、リニューアブル・エナジー＋30％、エンジン－4％、ヘルスケア＋1％でした。
工業部門売上高は＋7％でした。
2019年の一株利益（EPS）は予想60セントに対し新ガイダンス55～65セントが提示されました。
■プルラルサイト（PS） 良かった
プルラルサイト（ティッカーシンボル：PS）の第3四半期決算は一株利益（EPS）が予想－14セントに対し－8セント、売上高が予想7,983万ドルに対し8,260万ドル、売上高成長率は前年同期比＋34.1％でした。
請求額は＋28％の9,210万ドルでした。
グロスマージンは78％でした。前年同期は75％でした。
2019年度の一株利益（EPS）は予想－40セントに対し新ガイダンス－37セントから－35セントが、売上高は予想3.14億ドルに対し新ガイダンス3.14～3.16億ドルが提示されました。
■リフト（LYFT） 良かった
リフト（ティッカーシンボル：LYFT）の第3四半期決算は一株利益（EPS）が予想－73セントに対し－41セント、売上高が予想9.15億ドルに対し9.56億ドル、売上高成長率は前年同期比＋63.4％でした。
アクティブライダー数は＋28％の2,230万人、アクティブライダー当たり売上高は＋27％の42.82ドルでした。前年同期は33.63ドルでした。
コントリビューション・マージンは50％でした。前年同期は45％でした。
修正純利益マージンは－13％でした。前年同期は－42％でした。
売上高に占めるセールス＆マーケティング費用は16％でした。前年同期は41％でした。
第4四半期売上高は予想9.43億ドルに対し新ガイダンス9.75～9.85億ドルが、修正EBITDAは－1.7億ドルから－1.6億ドルが提示されました。旧ガイダンスは－2.45億ドルから－2.4億ドルでした。
■フェイスブック（FB） 良かった
フェイスブック（ティッカーシンボル：FB）の第3四半期決算は一株利益（EPS）が予想1.88ドルに対し2.12ドル、売上高が予想173.5億ドルに対し176.5億ドル、売上高成長率は前年同期比＋28.6％でした。
DAUは＋9％の16.2億人でした。MAUは＋8％の24.5億人でした。
営業マージンは41％でした。前年同期は42％でした。
営業キャッシュフローは93.1億ドルでした。前年同期は75億ドルでした。
フリー・キャッシュフローは56.3億ドルでした。前年同期は41.5億ドルでした。
実効税率は17％でした。前年同期は13％、前期は46％でした。
第4四半期の売上高成長率は前年同期比＋20～25％を見込んでいます。コンセンサス予想は＋24％です。
■ケーエルエー・コーポレーション（KLAC） 良かった
ケーエルエー・コーポレーション（ティッカーシンボル：KLAC）の第1四半期（9月期）決算は一株利益（EPS）が予想1.62ドルに対し1.67ドル、売上高が予想2.95億ドルに対し3.11億ドル、売上高成長率は前年同期比＋29.3％でした。
第2四半期の売上高は予想13.9億ドルに対し新ガイダンス14.35～15.15億ドルが提示されました。グロスマージンは60～61％を見込んでいます。一株利益（EPS）は予想2.35ドルに対し新ガイダンス2.39～2.69ドルが提示されました。
■スターバックス（SBUX） まちまちだった
スターバックス（ティッカーシンボル：SBUX）の第4四半期（9月期）決算は一株利益（EPS）が予想70セントに対し70セント、売上高が予想66.8億ドルに対し67.5億ドル、売上高成長率は前年同期比＋7.0％でした。
既存店売上比較は＋5％でした。うちチケットが＋3％、トラフィックが＋2％でした。
2020年度の一株利益（EPS）は予想3.08ドルに対し新ガイダンス3.00～3.05ドルが、売上高は予想284.4億ドルに対し281～286億ドルが提示されました。
■トゥイリオ（TWLO） ガイダンスが悪かった
トゥイリオ（ティッカーシンボル：TWLO）の第3四半期決算は一株利益（EPS）が予想1セントに対し3セント、売上高が予想2.88億ドルに対し2.95億ドル、売上高成長率は前年同期比＋74.6％でした。
ベース・レベニューは＋79％の2.76億ドルでした。
アクティブ口座数は17.2万口座でした。前年同期は6.1万口座でした。
ダラー・ベースト・ネット・エクスパンション・レートは132％でした。前年同期は145％でした。
営業キャッシュフローは202万ドルでした。
第4四半期の一株利益（EPS）は予想7セントに対し新ガイダンス1～2セントが、売上高は予想3.21億ドルに対し新ガイダンス3.11～3.14億ドルが提示されました。
請求システムのオーダーフォームにバグがあり過剰請求した顧客に返金しました。この問題があった後で第4四半期のガイダンスを保守的にする決断をしました。
■アップル（AAPL） 良かった
アップル（ティッカーシンボル：AAPL）の第4四半期決算は一株利益（EPS）が予想2.83ドルに対し3.03ドル、売上高が予想628.6億ドルに対し640.4億ドル、売上高成長率は前年同期比＋1.8％でした。
売上高の内訳は製品が515.3億ドル、サービスが125.1億ドルでした。
製品のうちiPhone売上高は－9％の334億ドルでした。予想は325億ドルでした。Mac売上高は69.9億ドルでした。iPadは＋17％の46.5億ドルでした。ウェアラブル・ホーム・アクセサリー売上高は＋54％の65億ドルでした。
一方、サービス売上高は＋18％の125.1億ドルでした。サービス・グロスマージンは64.1％でした。予想は64.0％でした。
地域別売上高では米州は＋7％の293億ドル、欧州－3％の149.5億ドル、中国－2％の111億ドル、日本－3％の49.8億ドル、アジア太平洋＋7％の36.6億ドルでした。
第1四半期売上高予想862億ドルに対し新ガイダンス855～895億ドルが提示されました。
■アルトリア（MO） 良かった
アルトリア（ティッカーシンボル：MO）の第3四半期決算は一株利益（EPS）が予想1.15ドルに対し1.19ドル、売上高が予想53.4億ドルに対し54.1億ドル、売上高成長率は前年同期比＋2.3％でした。
アルトリアはJUULの投資に関し45億ドルのノンキャッシュ・チャージを計上しました。
2019年の一株利益（EPS）は予想4.19ドルに対しこれまでのガイダンス4.19～4.27ドルが堅持されました。
■ピンタレスト（PINS） 悪かった
ピンタレスト（ティッカーシンボル：PINS)の第3四半期決算は一株利益（EPS）が予想－4セントに対し1セント、売上高が予想2.82億ドルに対し2.80億ドル、売上高成長率は前年同期比＋47.1％でした。
MAUは＋28％の3.22億人でした。
修正EBITDAは400万ドルでした。予想は－2,300万ドルでした。
2019年の売上高は予想11.2億ドルに対し新ガイダンス11～11.15億ドルが提示されました。EBITDAは予想－3,270万ドルに対し新ガイダンス－3,000万ドル～－1,000万ドルが提示されました。
