「セルインメイ」今年は当たった？ | 米国株マーケットEYE！ | マネクリマネックス証券の投資情報とお金に役立つメディア

「Sell in May（5月に売って撤退しよう）」今年は本当にそれでいいのか？昔からあるこの格言は、今年は当たっているのだろうか？

5月のS&P 500は、地政学的な懸念と低調な収益の圧迫により、6.6%下落した。2019年は、4週間連続でマイナスとなった月であり、不調の月であった。ほぼすべてのセクターが下落した。経済に敏感な産業や中国関連の株式が、不調の原因となっている。

エネルギーセクターとテクノロジーセクターは、ファンダメンタルズが弱いことに加えて、より新しいリスクが積み上げられたことの代表的な例であった。石油セクターはすでに供給過剰に陥っていたが、半導体セクターは受注の低減に直面していた。トランプ大統領の対中行動は、これらの問題を悪化させただけであった。その後、巨大なアジア経済の衰退が垣間見られると、株価はさらに悪化した。

また、インターネットを利用した「小売業界の動向」によって、小売業者も暴落した。50年ぶりの雇用情勢にもかかわらず、米国が過去最高の店舗閉鎖年を迎えていることをご存知だろうか。ギャップ（GPS）、フットロッカー（FL）、コールズ（KSS）、ノードストロム（JWN）といった企業が打撃を受けた。ターゲット（TGT）は注目すべき例外であった。

Hasta La Vista（さようなら）, 2800?

そうすると、逆イールドカーブから貸出利鞘がリスクにさらされている銀行がある。海外経済の低迷が米国の金利を押し下げていることから、中国情勢は間接的な被害を受けている。

医薬品株は、通常、弱気相場では安全な避難場所とみなされているため、予想以上に驚いた。しかし、長年にわたり積極的な販売慣行を続けてきたことや、負債による資金調達が増加傾向にあることから、訴訟や信用リスクが相次いでいる。

S&P 500チャート（200日移動平均線）

S&P 500も2800を下回り、1年以上にわたって重要な水準となった。テクニカル・アナリストは、株価指数が200日移動平均でどのように動くかを見守ることができる。

また、強気か弱気かにかかわらず、CMEのマイクロ先物契約のおかげで、株価指数の取引は今まで以上に容易になったことを思い出してほしい。5月には、この出来事も大きな動きとなった。

一部のグループは先月、幅広い売り圧力にもかかわらず売り上げを伸ばした。これは特にワイヤレス・タワーや不動産投資信託全般といえる。保険株、軍需業者、金融取引所もまた、マイナスの流れに揺れ動いている。

一部の勝者、多くの敗者

電子決済会社トータル・システム・サービシズ（TSS）は、グローバル・ペイメンツ（GPN）の買収により21%上昇し、5月にはS&P 500の中で最大の上昇となった。センティーン（CNC）とコティ（COTY）も急上昇した。

ジェネリック薬品メーカーのマイラン（MYL）は、同月下旬に38%下落した。ピーブイエイチ（PVH）は34%の下落を続け、コールズ（KSS）、フット・ロッカー（FL）およびフルアー（FLR）は最悪の水準点を争った。

S&P 500に採用されている企業のうち、5月に2ケタの伸びを示した企業はわずか6社であった。
180社近くが少なくとも10%下落した。

テスラ（TSLA）は、株価指数には組み入れられていないものの、1年間では最悪の水準となった。これは、電気自動車メーカーの業績見通しに対する市場の信頼の薄れが影響する。

テスラ(TSLA）（50日移動平均線、200日移動平均線）

懸念はあるものの景気は堅調

米国経済は、神経質な動きにもかかわらず、ほとんどのニュースが堅調に推移した。1-3月期の国内総生産（GDP）は、予想を下回る下方修正となったが、4月の個人所得と支出は予想を上回った。（3月の支出額も上方修正された）小売業者の苦境は、こうした経済的な数字を考えると、アマゾン・ドットコム（AMZN）のようなEコマース・プレーヤーによる混乱の証である。

中国の工場部門が縮小に転じたことや、北京の銀行規制当局が不良債権問題に関心を示し始めたことなどから、世界の成長はかなり弱まっている。こうした不安は、ドイツが主要な貿易相手国であることから、欧州にも広がっている。最近、いくつかのネガティブな項目がある。

・5/29: 欧州中央銀行のルイス・デ・キンドスは、資産価格の暴落の可能性を警告した。
・5/28: ウェルズ・ファーゴは、中国のディーゼル消費の減少は景気減速を反映していると指摘する。
・5/23: 野村證券は、2020年11月の米国大統領選挙では、現在の貿易の不確実性が続く可能性があると警告している。