大手銀行が中核業務の驚異的な成長を報告したことから、決算シーズンは力強い足取りで始まった。

ジェイピー・モルガン・チェース（JPM）、バンク・オブ・アメリカ（BAC）、シティグループ（C）、モルガン・スタンレー（MS）、ユー・エス・バンコープ（USB）、ピーエヌシー・フィナンシャル・サービシズ・グループ（PNC）は予想値を上回った。各社とも、融資需要と預金の伸びは堅調だった点が共通している。

ジェイピー・モルガン・チェースのジェイミー・ダイモン最高経営責任者（CEO）は「預金と顧客の投資資産の伸びが大きかった」と述べた。また、「消費者金融事業は、引き続き投資を続けたことと、借り手にとって好環境が追い風となり、取扱高が堅調に推移した」とも述べた。

これは、イールドカーブが逆転しているため、同セクターに対する強いマイナスの影響とは対照的である。銀行は金利の低下に苦しむと予想されていたため、投資家の評価は市場全体の半分にすぎなかった。予想されていなかったのは、実際の成長であった。

ジェイピー・モルガン・チェース日足チャート（50日と200日の移動平均）

その他にも事業拡大の兆しが見られた。第1に、ウェルズ・ファーゴ（WFC）やゴールドマン・サックス（GS）のような他の銀行は、利益を損なう項目はあったものの、売上を上回った。ウェルズ・ファーゴは訴訟に関連したコストが足を引っ張る一方、ゴールドマン・サックスは「ウィーワーク」を運営するウィーカンパニーやウーバー・テクノロジーズ（UBER）への投資が重しとなった。

第2に、連邦準備制度理事会のデータによると、消費者信頼感指数は7月、8月ともに予想以上に伸びている。

ネットフリックス、グローバル化へ

ネットフリックス（NFLX）も、利益が予想を上回ったことから3%以上上昇し、大幅増益となった。主力の米国市場が飽和した後、1年以上も苦戦してきた。しかし昨夜の発表では、ブラジルやインドなどでの成長により、ストリーミング・ビデオの先駆者が会員数を上回った。ネットフリックスの人気のSFホラー「ストレンジャー・シングス 未知の世界」の視聴は6,400万世帯を記録するなど、ビジネスを牽引した。

前四半期には600万人以上の新規視聴者が登録した。また、中南米やアジア・パシフィックなどの地域での事業報告を来年10-12月期から開始すると発表した。これは、DVDのように1度通販で買って終わりという事業形態から、世界的なメディア大手へ進化する1つのステップである。

ネットフリックス日足チャート（50日と200日の移動平均）

一方、アイビーエム（IBM）の決算は予想を下回った。108年の歴史を持つハイテク企業は、過去の利益予想をわずかに下回り、売り上げを下回った。ソフトウエア、ファイナンス、ハードウエアのレガシー部門は依然として厳しい状況にあるが、買収したレッドハットのような新しい部門は、それを埋め合わせるほど成長が速いとは言い難い。

5G関連銘柄はブレイクアウト継続

また、世界最大の受託チップメーカーであった台湾セミコンダクター・マニュファクチャリング（TSM）は好調な業績を背景に過去最高を更新した。

同社の最高経営責任者（CEO）は、今日の決算発表後、「5Gスマートフォンの成長モメンタムはわれわれの予想を上回る勢いだ」と述べた。また、最高財務責任者（CFO）は、「高機能スマートフォンと高性能コンピューティングアプリケーションの両方で新製品が発売された」と述べた。

このため、台湾セミコンダクター・マニュファクチャリングは全体的に予想を上回り、設備投資計画を約40%引き上げた。ハイテク投資家は、来週発表するインテル（INTC）のような他の半導体株にとって、それを肯定的な兆候と見ているのだろうか。

市場をリードする工業株

工業株も上昇している。ファスナル（FAST）は、利益と売上高が予想を上回った。興味深いことに、投資家は、「2019年第2四半期に経験した経済活動全般の減速が第3四半期に続く」という経営者の警告を無視したように見えた。

ハネウェル・インターナショナル（HON）の決算は、好調に推移したものの、売上高は減少した。トランプ大統領が対中貿易戦を展開するなか、世界経済は弱含みで推移していると幹部らは指摘した。鉄道会社シーエスエックス （CSX）も同様の数字を示した。それにもかかわらず、彼らは進歩した。

ユナイテッド・レンタルズ（URI）やジェイビー・ハント・トランスポート・サービシズ（JBHT）などの小規模企業も先週、2桁の伸びを示した。いずれも堅調な需要を示した。

ユナイテッドヘルス・グループ （UNH）日足チャート（50日と200日の移動平均）

ヘルスケア事業の業績回復？

ヘルスケア関連大手のうち2銘柄は、ここ数年で最大の週次収益を上げている。ユナイテッドヘルス・グループは、利益見通しを上回り、通期見通しを上方修正した。ジョンソン・エンド・ジョンソン（JNJ ）は、主力の医薬品事業が好調だったことが追い風となった。

両者とも、報道の前には極端な否定的な状況に直面していた。ユナイテッドヘルス・グループは、民主党の大統領候補が国民皆保険制度を求めていることから、政治的リスクに対処している。ジョンソン・エンド・ジョンソンは麻薬性鎮痛薬オピオイド中毒をめぐる訴訟による法的リスクに直面していた。

オピオイドについては、ウォール・ストリート・ジャーナルが報じているところによると、大手医薬品販売業者と180億ドルの和解について話し合っている。マケッソン （MCK）、アメリソースバーゲン （ABC）、カーディナル・ヘルス （CAH）はいずれも10%以上上昇している。

結論として、投資家は今年の決算シーズンに入り、多くのマイナス要因を抱えていた。彼らは、利益の減少と景気の低迷を懸念した。しかし、これまでのところ、ほとんどの数字はプラスになっている。

 

（原文）
Big Banks and Netflix Surprise to the Upside: Earnings This Week

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