6月のTOPIXの月足ローソク足は、5月に続いて陽線を形成
2025年6月のTOPIX（東証株価指数）の月足ローソク足は、5月に続いて陽線を形成しました。4月の「極端に長い下ヒゲ（下影）」は2024年8月の急落時と同水準で生じたものであり、チャート上では2度の長い下ヒゲによる「2本の足」が形成され、下値が固まった可能性が高いと判断できます（図表1）。
この足場固めの好影響が6月相場までの意外高の背景です。今後、下ヒゲの長さが上値余地として倍返しで生じる可能性が高く、中長期の目線では上昇基調が続く可能性が高まった局面です。
4月の急落から最も上昇した業種は「非鉄（主に電線株）」
日本株は業種を問わず、4月の急落から立ち直り、戻り歩調を強める展開となっています。関税ショックが生じた4月の急落後の安値から下落した業種はありません。最も上昇した業種は「非鉄」です。「非鉄（主に電線株）」とした方が物色された業態が分かりやすいかもしれません。次は「機械」で「機械（防衛関連株）」とする方が分かりやすく、それに続く「その他製品」も「その他製品（主にエンタメ株）」と表現した方が良いでしょう。
上半期を終えた時点で、業種別のパフォーマンスを年初から振り返ると、最も上昇した業種は「その他製品」で、上昇率は32％と圧倒的です。一方、下落したのは11業種もあります。ワースト1位は「精密機器」で、「石油製品」「輸送用機器（主に自動車）」と続きます。「精密機器」や「輸送用機器」といえば、円高に弱い業種です。相場全体を示す指数は上値追いの展開となっていますが、為替市場では依然として円高懸念が拭えません。
物色面から下半期の戦略を練る場合、やはり自動車株は気になるところです。関税の影響や業界再編なども気にしなければいけませんが、値ごろ感や出遅れ感では文句なしの水準で放置されています。取り巻く環境は決して良くはありませんが、日経平均やTOPIXが史上最高値を再び更新することを見越せれば、出直るのは時間の問題でしょう。
2025年7月1日付けの日本経済新聞朝刊には、「日本株高 けん引役交代」と題し、同紙が選定した任天堂（7974）などエンタメ主力銘柄9社の時価総額合計が、自動車主要9銘柄の時価総額合計を逆転したと報じています。確かに、上記のように業種別でみても、その感覚は同じです。ですが、そのような状態はいつまでも続かないでしょう。大抵、こうした記事が出てくるようになると、その流れは再び元の方向に戻っていきます。過去にもそうしたケースが多かったと、筆者の経験上では記憶しています。
