メキシコペソと南アフリカランド
一部の新興国通貨がじり高となっている。メキシコペソ／円は4.8円を大きく上回り、6月以来の水準まで上昇してきた。また、今月に入り6円割れまで下落した南アフリカランド／円も、一時6.3円を大きく上回るまで反発してきた。
こういった中で、2つの通貨ペアの90日MA（移動平均線）からのかい離率は3％前後まで拡大してきた（図表1、2参照）。経験的に、この2つの通貨ペアの場合、同かい離率が5％以上に拡大すると、短期的な「上がり過ぎ」懸念が高まってくる。
【図表1】メキシコペソ／円の90日MAからのかい離率 （2000年～）
出所:リフィニティブ・データをもとにマネックス証券が作成
【図表2】南アフリカランド／円の90日MAからのかい離率（2010年～）
出所:リフィニティブ・データをもとにマネックス証券が作成
たとえば、メキシコペソ／円は、3月の「コロナ・ショック」前に6円まで上昇したが、当時90日MAからのかい離率は5％近くに拡大していた。結果的に、「コロナ・ショック」でメキシコペソ／円は3割もの暴落となったが、短期的な「上がり過ぎ」の反動も下落が拡大した一因だっただろう。
また、南アフリカランド／円は、7月に一時6.5円まで上昇したが、その中で90日MAからのかい離率は6％以上に拡大した。その後南アフリカランド／円は6円割れへ、1割近い大幅反落となったが、これも短期的な「上がり過ぎ」の反動が一因だっただろう。
さて、足元で計算すると、メキシコペソ／円は5円前後、南アフリカランド／円は6.5円前後で、90日MAからのかい離率が5％を上回ってくる見通しだ。以上のように見ると、2つの通貨ペアともこのまま上昇が続くようだと、徐々に高値警戒感が高まる可能性がありそうだ。
