情報や流動性が完全な世界では、全ての金融商品はいわゆる「均衡点」に並びます。乱暴な言い方をすると、どの株を買おうが、債券を買おうが、たんす預金をしようが、リスクを調整した後のリターンは全て同じになるのです。しかし分散投資理論、或いはモダンポートフォリオ理論によると、分散投資をすることにより全体のリスク調整後リターンを向上することが可能です。金融の世界における唯一の錬金術といえるかも知れません。この錬金術を可能にする前提は情報と流動性を完全にすることですが、インターネットの出現によって情報はますます素早くかつ大量に取得できるようになって来ています。流動性は自由に取引できる環境と言い換えることもできるでしょうが、オンライン・トレードはその一助になるでしょう。あとは分散すること。
何度も書きますが、単位株制度がその障害になります。そんな中で投資信託は少額で分散投資できるという意味で、本来その価値がもっと認められるべきだと思います。もちろん理論と(過去の)現実のギャップをどのように埋めていくかという大きな課題があるとは思いますが。
- 松本 大
- マネックスグループ株式会社 取締役会議長 兼 代表執行役会長、マネックス証券 ファウンダー
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ソロモン・ブラザーズ・アジア証券会社を経て、ゴールドマン・サックス証券会社に勤務。1994年、30歳で当時同社最年少ゼネラル・パートナー(共同経営者)に就任。1999年、ソニー株式会社との共同出資で株式会社マネックス(現マネックス証券株式会社)を設立。2004年にはマネックス・ビーンズ・ホールディングス株式会社(現マネックスグループ株式会社)を設立し、以来2023年6月までCEOを務め、現在代表執行役会長。株式会社東京証券取引所の社外取締役を2008年から2013年まで務めたほか、数社の上場企業の社外取締役を歴任。現在、米マスターカードの社外取締役、Human Rights Watchの国際理事会副会長、国際文化会館の評議員も務める。