株式市場は、貿易に対する懸念が深刻化する中で、1年で最長の連続下落を続けたが、投資家が不確実性に適応するにつれ、重要な水準を維持した。
S&P 500は5月17日(金)から5月24日(金)の間に1.2%下落し、3週連続の下落となった。おそらくもっと重要なことは、インデックスが1年以上にわたって支持と抵抗の鍵となっていた2,800の水準を上回る支持を維持し続けたことである。
中国と米国は貿易面での打撃を強めた。中国政府は、アップル(AAPL)のボイコットを示唆し、ワシントンに立ち向かうことを約束した。トランプ政権は、ブラックリストに掲載されている中国のハイテク大手のファーウェイをさらに批判し、第二の企業を禁止すると脅迫した。
一方、米投資家は、行き詰まりが予想以上に長く続くとの見方を示し始めている。1つの反応は、魅力的なハイテク株から、市場の退屈な部分に資金を移動させることであった。
先週上昇した主要セクターを見てみると、公益事業セクターは史上最高値まで2％急上昇した。不動産投資信託は減少。4月の急落を受け、投資家が伝統的な安全地帯に戻ったことから、ヘルスケアも1.5%上昇し、優位となった。
エネルギー、技術、小売業者、運輸、小型株などのリスク・オン部門はちょうどその逆だった。在庫の増加と経済成長見通しの下方修正で原油価格が低迷し、エネルギー部門が牽引した。
技術は中国の不安と低所得の犠牲となった。特に半導体は大打撃を受けた。業績が悪いと小売業者も罰せられた。
フット・ロッカーがストップ
フット・ロッカー(FL)はS&P 500の中で最もパフォーマンスが悪かった唯一の銘柄で、利益、売上、株価ともに予想を下回り、20%下落した。経営陣はまた、関税引き下げが利益率を圧迫する可能性もあると警告した。
米百貨店コールズ(KSS)は、2番目に大きな低下を示し、やはり弱い四半期決算であった。これに関連して、同業のジェイ・シー・ペニー(JCP)は1ドルを下回った(JCPは2013年12月にS&P 500から撤退した)。
一方、ターゲット(TGT)とエル・ブランズ(LB)は同インデックスの最大のリターンを記録した。ターゲットは1週間で15%上昇し、小売業者は新しいデジタル経済の中で生き残るために事業を見直すことになった。エル・ブランズは、展開するヴィクトリアシークレットの不振を、バス&ボディ・ワークス部門の成長で相殺した後、11%上昇した。
テスラ(TSLA)はもう一つの重要な動きだった(S&P 500の外側において)。テスラCEOであるイーロン・マスクの電気自動車メーカーは、10%下落し、2016年12月以来の低水準となった。債務問題や製品に対する最終市場の需要に対する疑問が主な問題である。
金利は再び上昇するだろうか
また、中国との貿易緊張は、金利を半年から1年で最低水準にまで押し上げた。耐久消費財の低迷と連邦準備制度理事会(FRB)の前回の会合からの議事録がこの下落に影響された。
米国経済も好材料となった。4月の新築住宅販売は予想をわずかながら下回ったが、3月に大幅な上方修正があったため、このリポートは肯定的に見られた。トール・ブラザーズ(TOL)のような工務店のコスト上昇にもかかわらず、住宅は長い間回復を続けているようだ。当初の失業保険金申請件数も予想以上に減少した。
また、海外でも材料が出された。欧州経済のデータはおおむね弱かったが、イギリスのテレサ・メイ首相の辞任は、EU離脱への希望に拍車をかけた。また、インドやオーストラリアでは、ビジネス志向の政治家が勝利を収めた。
休暇週間
今週は非常に静かで、メモリアル・デーのために4回のトレーディング・セッションしか行われていない。
今日の主な経済報告は消費者信頼感指数である。パロアルトネットワークス(PANW)とアパレル会社PVH (PVH)は明日の午後に決算を発表。
木曜日には1-3月期の国内総生産（改定）と失業保険請申請件数が発表される。石油在庫も休日のために通常より1日遅れて発表される。
ダラー・ゼネラル (DG) とダラー・ツリー (DLTR) は、プレマーケットの前に決算発表を予定している。コストコ(COST)、マーベル・テクノロジー(MRVL)、ギャップ(GPS)は閉会後に発表。
週末は個人所得と支出が発表される。米国臨床腫瘍学会(ASCO)も年次会議を開くが、これはバイオ関連株にとって大きなイベントとなることが多い。
（原文）
Trade War Hits Stocks Again But S&P 500 Holds Key Level
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