先週、米国の投資家の方々との電話会議に参加した際、ある非常にシンプルな質問をいただきました。

「日本株の構造的な上昇局面を捉えるには 、どのような方法が最適でしょうか？私はトレーダーでもなければ、日本通でもありませんが、3～5年間保有し続ける『バイ・アンド・ホールド』戦略で投資したいと考えています。何を購入すべきでしょうか？」

私の答えは、日本の金融セクター銘柄を均等配分したポートフォリオを購入するか、あるいはもっと簡単に、三大メガバンクを購入することです。あまり魅力的には聞こえないかもしれませんが、今後3～5年間、日本の銀行がTOPIXを上回るパフォーマンスを示すという根拠は、私の見解では非常に強いものです。なぜでしょうか？

1）銀行は、日本の産業および企業のスーパーサイクルに好影響を受けています。日本企業は銀行の顧客です。30年にわたるバランスシート不況と停滞を経て、企業は今、成長に向けた投資を行っています。これは、融資需要が高まっており、産業再編が加速するにつれて今後も上昇し続けることを意味します。端的に言えば、銀行の中核事業に対する需要が拡大しているということです。

2）銀行の利益率は上昇し続けるでしょう。日本のイールドカーブが急勾配化するにつれて、私の見解では、2028年半ばまでに日本国債（JGB）の利回りは4～4.5％で取引され、純金利マージンは拡大するでしょう。

3）コスト面において、AIによるコスト削減と業務生産性の向上がもたらす恩恵により、銀行が最大の受益者となることは疑いようがないと考えています。

4）公共政策は現在、高市氏の370兆円の公共投資政策の指針に従い、「官民パートナーシップ」の構築に重点を置いています。これは、融資や銀行サービスに対する新たな需要を生み出すため、銀行にとって非常に好都合です。さらに重要なのは、政府がこうした官民パートナーシップ融資の多くを保証する態勢にあるため、信用リスクが低減される点です。

9年前、ウォーレン・バフェット氏は日本への投資を検討していました。当時、国内および世界的な景気上昇局面の両方に最も効果的に投資できる銘柄として、彼は総合商社に注目していました。現在、世界経済の見通しははるかに不透明になっていますが、一方で日本の国内景気サイクルはより明確になっています。そのため、銀行は日本の国内スーパーサイクルを捉えるための優れた手段となります。

※本コラムは英語で作成された内容を機械翻訳を用いて日本語に翻訳しています。