PORTFOLIO OVERVIEW( 30 Apr 2018)

今週のFX-1は、ドルのネット・ポジションこそほぼ先週と同じ（17.4％ロング⇒17.7％ロング）ながら、その反対にあるショートではユーロのショートが目立ってきた。ユーロのショートは先週の3.1％から今週は14.9％とかなり大きいポジションに拡大した。ユーロ圏の経済は急速に鈍化しており、ユーロはかなり割高となっている。

もうひとつ、ポートフォリオでショートの中核を占めるのがNZドルだ。ニュージーランドのグロースファクターは一貫して弱い。実際にGDPはコンセンサス予想を下回った。

ドルは長い間、極めて割高で売りやすい通貨だったが、今は違う。われわれのモデルによればドルはほんの少しだけ割高であるに過ぎない。ドルに関するバリュエーションの変化がドルをネガティブにみなくなった理由である。ドルをショートしている通貨（すなわちロング・ポジションの通貨）は円とカナダ・ドル、豪ドル、そしてノルウェークローネである。

円は先週20％のロングだったが、今週は13％強に落ちた。反対にカナダ・ドルと豪ドルのウェイトが上がった。コモディティ通貨（NZを除く）選好を強めたと言える。

FX-1 STRATEGY Current Portfolio as of 30 Apr 2018

「+」の符号はその通貨のﾛﾝｸﾞ（買い持ち）を、「-」の符号はｼｮｰﾄ（売り持ち）を示す

現在のポートフォリオ
（Apr 30）		 豪ドル
AUD		 ユーロ
EUR		 英ポンド
GBP		 NZドル
NZD		 ｶﾅﾀﾞﾄﾞﾙ
CAD		 ｽｲｽﾌﾗﾝ
CH		 日本円
JPY		 ﾉﾙｳｪｰｸﾛｰﾈ
NOK		 ｽｳｪｰﾃﾞﾝｸﾛｰﾅ
SEK
成長要因 +16.6 -1.9 -7.2 -19.4 +16.5 +5.7 +8.0 +1.3 -23.4
キャリー 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0
バリュエーション -4.7 -12.5 +8.5 -10.2 -2.1 -18.6 +10.3 +18.6 +14.5
ｸﾞﾛｰﾊﾞﾙ・ﾘｽｸ 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0
ポジション調整 -2.8 -0.5 -11.2 +16.9 -2.3 -2.2 -4.7 -13.6 +2.7
最終ウェイト +9.1 -14.9 -9.9 -12.7 +12.1 -15.0 +13.6 +6.3 -6.3

ネットUSD（米ドル）ウエイト：+17.7

前回のポートフォリオ
（Apr 23）		 豪ドル
AUD		 ユーロ
EUR		 英ポンド
GBP		 NZドル
NZD		 ｶﾅﾀﾞﾄﾞﾙ
CAD		 ｽｲｽﾌﾗﾝ
CH		 日本円
JPY		 ﾉﾙｳｪｰｸﾛｰﾈ
NOK		 ｽｳｪｰﾃﾞﾝｸﾛｰﾅ
SEK
成長要因 +12.2 +14.8 -19.9 -12.9 +10.2 +3.5 +9.2 -2.3 -15.0
キャリー 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0
バリュエーション -4.7 -12.6 +8.6 -10.4 -2.1 -18.5 +10.3 +18.5 +14.4
ｸﾞﾛｰﾊﾞﾙ・ﾘｽｸ 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0
ポジション調整 -0.9 -5.3 -6.4 +10.2 -0.0 -4.2 +0.6 -9.6 -5.0
最終ウェイト +6.6 -3.1 -17.7 -13.1 +8.1 -19.2 +20.0 +6.5 -5.6

ネットUSD（米ドル）ウエイト：+17.4

ヘルプ

表の見方について広木が動画（約12分）で解説しています。

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DeepMacro FX-1 Strategy 通貨モデルの説明