2017年以降の最高に拡大してきた米ドル売り越し
CFTC（米商品先物取引委員会）統計の投機筋の米ドル・ポジション（主要5通貨＝日本円、ユーロ、英ポンド、スイスフラン、加ドルのポジションをもとに試算）は、先週にかけて売り越しが17万枚以上に拡大してきた（図表1参照）。
【図表1】CFTC統計の投機筋の米ドル・ポジション（2017年～）
出所:リフィニティブ社データをもとにマネックス証券が作成
2017年以降で見ると、2017年9月、2018年3月など、米ドル売り越し拡大は17万枚で一巡した。それを参考にすると、米ドル売りはかなり「売られ過ぎ」懸念が強まっており、米ドル売り拡大はそろそろ一段落する可能性が注目される。
ところで、そのような米ドル売り拡大の一巡は、当然のように米ドル安のピークともほぼ一致してきた。ユーロ／米ドルは、上述の2017年9月、2018年3月に、ユーロ高・米ドル安が一巡、ユーロ安・米ドル高に転換した（図表2参照）。
【図表2】ユーロ／米ドルの週足BIDチャート （2017年9月～）
出所:マネックストレーダーFX
ちなみに前者では、この米ドル売り拡大一巡を前後して、ユーロ／米ドルは約2ヶ月弱で5%程度の反落となった。そして後者では、約4ヶ月で8%程度の反落となった。これを参考にすると、かりに先週の1ユーロ＝1.19ドルでユーロ高・米ドル安がピークアウトしたなら、大幅な米ドル売り越しの調整に伴う米ドル買い戻しにより、少なくとも9月末にかけて1.15ドル割れへ向かうユーロ／米ドルの反落が展開する見通しになる。
