PORTFOLIO OVERVIEW( 26 Feb 2018)

ドルのネット・ポジションは前週までの小幅ショートから、マイルドなロングへとシフトした。ドルの全体観は変わっていないものの、ノルウェーのような小国のデータがドルのポジション調整につながった。ノルウェー・クローナのポジションは先週積み上げたばかりだが早くも落とした。

北欧通貨のロングを落とした結果、ロング通貨は円とユーロに集中している。どちらも経済成長が他を上回るペースで伸びている。両者とも10年ぶりくらいの好調を享受している。両者とも金融緩和を止めようとはしていないーー特に日銀の新体制は現行通りである。が、しかし、円とユーロの堅調さが続いている。これは高い経済成長が資本の流入を招いていて、マイナス金利政策の効果を相殺しているのだろう。

金利について言えば、われわれのモデルからは、経済成長とインフレにより米国金利の上昇が見込まれている。FOMC議事要旨は市場の想定よりも速いペースでの利上げが示唆されたように思う。ざっくり言って、ドルは堅調だろう。

FX-1 STRATEGY Current Portfolio as of 26 Feb 2018

「+」の符号はその通貨のﾛﾝｸﾞ（買い持ち）を、「-」の符号はｼｮｰﾄ（売り持ち）を示す

現在のポートフォリオ
（Feb 26）		 豪ドル
AUD		 ユーロ
EUR		 英ポンド
GBP		 NZドル
NZD		 ｶﾅﾀﾞﾄﾞﾙ
CAD		 ｽｲｽﾌﾗﾝ
CH		 日本円
JPY		 ﾉﾙｳｪｰｸﾛｰﾈ
NOK		 ｽｳｪｰﾃﾞﾝｸﾛｰﾅ
SEK
成長要因 -6.7 +22.6 -14.3 -11.7 -4.0 +3.0 +13.3 +12.0 -12.3
キャリー 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0
バリュエーション -8.1 -2.5 +14.5 -10.6 -6.2 -18.7 +6.2 +18.7 +14.5
ｸﾞﾛｰﾊﾞﾙ・ﾘｽｸ 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0
ポジション調整 +2.9 -0.4 +1.3 +5.8 -0.6 -0.7 +0.1 -29.7 +0.5
最終ウェイト -11.9 +19.6 +1.5 -16.4 -10.9 -16.3 +19.6 +1.0 +2.7

ネットUSD（米ドル）ウエイト：+11.0

前回のポートフォリオ
（Feb 20）		 豪ドル
AUD		 ユーロ
EUR		 英ポンド
GBP		 NZドル
NZD		 ｶﾅﾀﾞﾄﾞﾙ
CAD		 ｽｲｽﾌﾗﾝ
CH		 日本円
JPY		 ﾉﾙｳｪｰｸﾛｰﾈ
NOK		 ｽｳｪｰﾃﾞﾝｸﾛｰﾅ
SEK
成長要因 -5.3 +19.7 -12.7 -9.6 -13.0 +8.6 +12.7 +9.3 -9.0
キャリー 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0
バリュエーション -8.2 -2.6 +14.5 -10.7 -6.2 -18.6 +6.2 +18.6 +14.5
ｸﾞﾛｰﾊﾞﾙ・ﾘｽｸ 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0
ポジション調整 +3.4 -4.3 -0.4 +5.1 +4.8 +2.4 -4.9 -7.3 -1.5
最終ウェイト -10.1 +12.7 +1.3 -15.1 -14.4 -7.6 +14.1 +20.6 +4.0

ネットUSD（米ドル）ウエイト：-5.5

ヘルプ

表の見方について広木が動画（約12分）で解説しています。

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DeepMacro FX-1 Strategy 通貨モデルの説明