堅調な欧州株、日米株は巻き返しとなるか
海外市場では欧州株が相対的に堅調です。史上最高値にあとわずかに迫っているFTSE100他の、ストックス600を中心に、2022年8月や11月の戻り高値を更新した主要指数が多く、上向きトレンドに変わった可能性を示唆しています。
【図表】欧州株が相対的に堅調（～2023年1月13日）
出所：QUICK Astra ManagerよりDZHフィナンシャルリサーチ作成
日米株の出遅れ感が指摘される中、米国市場もダウ平均が34,000ドル台を回復、ナスダックは6連騰（1月13日現在）と2011年11月以来の長期連騰記録で底入れ感が強くなっています。ここから米国株の巻き返しが強まれば、日本株にも追い風になることが予想されます。
日銀会合が相場の分岐点となる今週
海外投資家は2022年12月の日銀金融政策決定会合（以下、日銀会合）があった週だけで日本株を先物と現物合算で１兆円売り越しているため、今週の日銀の金融政策決定会合（日銀会合）の呪縛から上手く抜け出せれば、日本株への買い戻しの可能性は高いとみられます。そのような意味では、日銀会合が良くも悪くも相場の分岐点となりえるでしょう。
日本株はバリュエーション面やテクニカル面では底値圏を示唆しています。日経平均株価は2022年5月以降の安値圏にある他、予想PERは12.2倍（1月13日現在）、PBRで1.1倍に近く、きっかけ次第では急反発も想定されます。
2021年以降、64日～72日の間隔で安値をつける周期が観測されており、2022年10月1日安値から次に72日目が到来するのが日銀会合の結果が判明する日（1月17、18日）となるのです。
