大きく下落したユーロ／米ドル、豪ドル／米ドル

先週、ユーロ／米ドルは大きく下落、1.17ドルを割り込んできた。これは、欧州のコロナ感染者が拡大する中で、29日のECB会合で追加緩和を示唆したと受け止められたためなのか。ただ、そんなユーロほど独自の売り材料があったようでもなかった豪ドルも、大台0.7ドル割れ近くまで続落となった。

ユーロ／米ドル、豪ドル／米ドルに共通するのは、この数ヶ月NYダウなど米国株と順相関の関係が続いてきたこと（図表1、2参照）。その意味では、先週、ユーロ／米ドル、豪ドル／米ドルが大きく下落したのは、NYダウなど米国株が大きく下落した影響が大きかっただろう。この関係がこの先も続くなら、ユーロ／米ドル、豪ドル／米ドルの行方は、米国株次第ということになる。

【図表1】ユーロ／米ドルとNYダウ（2020年4月～）
出所:リフィニティブ社データをもとにマネックス証券が作成
【図表2】豪ドル／米ドルとNYダウ（2020年4月～）
出所:リフィニティブ社データをもとにマネックス証券が作成

その米国株、NYダウは90日MA（移動平均線）を小幅ながら下回ってきた（図表3参照）。また、ナスダック指数は、7～9月には90日MAを20%程度も上回っていたが、ほぼ90日MAの水準まで下落してきた（図表4参照）。

【図表3】NYダウの90日MAからのかい離率（2010年～）
出所:リフィニティブ社データをもとにマネックス証券が作成
【図表4】ナスダック指数の90日MAからのかい離率（2010年～）
出所:リフィニティブ社データをもとにマネックス証券が作成

NYダウ、ナスダック指数とも、90日MAとの関係でいえば、ここまでの下落は「上がり過ぎ」が是正される動きだったが、ここからさらに下落するようなら「下がり過ぎ」を拡大することになる。

「上がり過ぎ」是正で、米国株安もそろそろ一段落するのか、それとも「下がり過ぎ」を拡大する形で株安が続くのか。そんな米国株の動向が、ユーロ／米ドル、豪ドル／米ドルなど米ドル・ストレートの行方を決めることになりそうだ。