大統領選挙前後の「豹変」
米ドル／円には、米大統領選挙を前後して小動きから一方向への大相場に「豹変」するといった「アノマリー」があった。それは、クロス円にはおおむね該当するものの、ドルストレートには必ずしも該当しない可能性がありそうだ。
米ドル／円の米大統領選挙アノマリーの典型的な結果になったのは2012年と2000年。この2回について、豪ドル／円と豪ドル／米ドルについて調べたところ、前者は2回とも選挙を前後して90日MA（移動平均線）からのかい離率が±10%以上に急拡大した（図表1、2参照）。
【図表1】豪ドル／円の90日MAからのかい離率（2012～2013年）
出所:リフィニティブ社データをもとにマネックス証券が作成
【図表2】豪ドル／円の90日MAからのかい離率（2000～2001年）
出所:リフィニティブ社データをもとにマネックス証券が作成
これに対して、後者は2回とも選挙後のかい離率の拡大は限られ、とくに2012年のケースでは、選挙後もかい離率はほとんど拡大しなかった（図表3、4参照）。
【図表3】豪ドル／米ドルの90日MAからのかい離率（2012～2013年）
出所:リフィニティブ社データをもとにマネックス証券が作成
【図表4】豪ドル／米ドルの90日MAからのかい離率（2000～2001年）
出所:リフィニティブ社データをもとにマネックス証券が作成
以上からすると、米大統領選挙を前後して米ドル／円のボラティリティー（変動率）が急上昇したのは、米ドルより円の影響が大きかった可能性が高かったと考えられる。
今年も、米ドル／円は方向感のない小動きが続いている。ただ大統領選挙のアノマリーが今回も機能するなら、11月の選挙前後から一転一方向への大相場に変わり、ボラティリティーが急上昇する可能性はある。
その場合、これまで見てきたことからすると、豪ドル／円などクロス円は同様にボラティリティーが上昇するものの、豪ドル／米ドルなどドルストレートのボラティリティー上昇は限られるといった具合に、クロス円とドルストレートの値動きが分かれる可能性がある。
