PORTFOLIO OVERVIEW( 02 Jul 2018)

このところドルのネット・ポジションの途転（ドテン）が頻発している。ほぼ毎週のようにロング・ショートが入れ替わっている。今週、ポジションを動かした要因はグローバル・リスク・インデックス（GRI）のサインが点灯したことである。

GRIは金融市場の価格の動きからシステミックな市場リスクを捉えるものである。このファクターはイタリアを取り巻く環境の不透明さと通商摩擦を巡る世界的な緊張などから6月の第1週に一瞬点灯したあと、しばらく「休眠」状態にあったが、ここにきて再び点灯した。

今回のテーマは貿易問題（前回同様）と新興国の不安である。GRIファクターはコモディティ通貨（豪ドル、カナダドル、NZドル）にショートのポイントを、安全通貨（スイスフランと円）のロングのポイントを与えた。ユーロもロングのポイントが与えられた。

その結果、スイスフランは過大なグロース・ファクターが落ちついたため、ロングではあるが前週対比でポジションを縮小、円は大きくロング、ユーロもグロースのマイナスが消えたためロングに転換した。

FX-1 STRATEGY Current Portfolio as of 02 Jul 2018

「+」の符号はその通貨のﾛﾝｸﾞ（買い持ち）を、「-」の符号はｼｮｰﾄ（売り持ち）を示す

現在のポートフォリオ
（Jul 02）		 豪ドル
AUD		 ユーロ
EUR		 英ポンド
GBP		 NZドル
NZD		 ｶﾅﾀﾞﾄﾞﾙ
CAD		 ｽｲｽﾌﾗﾝ
CH		 日本円
JPY		 ﾉﾙｳｪｰｸﾛｰﾈ
NOK		 ｽｳｪｰﾃﾞﾝｸﾛｰﾅ
SEK
成長要因 +1.3 -0.7 -8.4 -19.2 +9.8 +24.4 +13.3 -1.5 -21.4
キャリー 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0
バリュエーション -4.6 -12.1 +13.6 -9.8 -2.1 -18.6 +6.2 +18.6 +14.5
ｸﾞﾛｰﾊﾞﾙ・ﾘｽｸ -12.5 +20.7 0.0 -13.8 -9.9 +10.6 +24.3 0.0 -8.1
ポジション調整 +6.7 -1.0 -0.4 +27.1 -2.0 -2.6 -13.9 -9.3 +7.3
最終ウェイト -9.1 +6.9 +4.8 -15.7 -4.2 +13.8 +29.9 +7.8 -7.7

ネットUSD（米ドル）ウエイト：-26.6

前回のポートフォリオ
（Jun 25）		 豪ドル
AUD		 ユーロ
EUR		 英ポンド
GBP		 NZドル
NZD		 ｶﾅﾀﾞﾄﾞﾙ
CAD		 ｽｲｽﾌﾗﾝ
CH		 日本円
JPY		 ﾉﾙｳｪｰｸﾛｰﾈ
NOK		 ｽｳｪｰﾃﾞﾝｸﾛｰﾅ
SEK
成長要因 +3.0 -11.5 -5.2 -13.1 +1.4 +39.5 -1.5 -5.8 -19.1
キャリー 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0
バリュエーション -4.6 -12.0 +13.7 -10.0 -2.1 -18.5 +6.2 +18.5 +14.4
ｸﾞﾛｰﾊﾞﾙ・ﾘｽｸ 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0
ポジション調整 -5.8 -5.1 -1.8 +9.7 -4.8 -1.0 +0.4 -6.0 -2.0
最終ウェイト -7.4 -28.6 +6.7 -13.3 -5.5 +20.0 +5.1 +6.7 -6.7

ネットUSD（米ドル）ウエイト：+23.0

ヘルプ

表の見方について広木が動画（約12分）で解説しています。

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DeepMacro FX-1 Strategy 通貨モデルの説明