日経平均株価との連動性を表す指標に、ベータ値（β値）があります。ご存知かもしれませんが、ベータ値とは市場の変動に対する個別銘柄の感応度です。ベータ値が「1」に近いほど市場の変動（日経平均やTOPIX）と同様の動きをする、とみます。

ただ、個別銘柄は材料や業績などのファンダメンタルズの影響を受けるため、日経平均株価の中でウエイトがトップのファナック（電気機器）ですら、ベータ値は高くはありません。また、電気機器に属するシャープ、横河電機、カシオ、パナソニックは、今年に入り高い連動性を示していますが、昨年の値動きで分析すると決してそうではありません。つまり、期間の取り方によって連動性は変化します。あくまでも過去の期間統計に基づいたものであるため、今後の投資尺度として扱う際には注意が必要です。個別銘柄のベータ値が「1」であれば、日経平均と同じように変動します。日経平均が10％上昇すれば、個別銘柄も10％上昇。日経平均が10％下落すれば、個別銘柄も10％下落することを示します。ベータ値が「2」であれば、日経平均に対して倍の値動きになります。逆にベータ値がマイナスの銘柄は、日経平均と逆の動きをすることになります。

以下の銘柄は、日経平均株価に対して、東証33業種の各業種内でベータ値が高いトップ3を掲載しました。2011年5月13日の終値を基準に直近20日間ベースです。

■（建設業）コムシスホールディングス1.52、東洋エンジニアリング1.17、協和エクシオ1.03

■（輸送用機器）エクセディ1.69、ダイハツ工業1.66、テイ・エステック1.64
■（鉱業）国際石油開発帝石1.35、日本海洋掘削1.18、石油資源開発1.08
■（小売業）丸井グループ1.49、コメリ1.34、メディカルシステムネットワーク1.31

■（ガラス・土石製品）日本電気硝子1.66、旭硝子1.29、フジミインコーポレーテッド1.23

■（ゴム製品）ブリヂストン1.05、ニッタ0.99、横浜ゴム0.88

■（化学）日東電工1.79、住友精化1.72、有沢製作所1.68

■（サービス業）ラウンドワン1.72、サニックス1.50、丹青社1.44

■（その他金融業）ＮＩＳグループ3.13、プロミス2.33、アコム1.73

■（その他製品）ヤマハ1.28、三菱鉛筆1.18、リンテック1.14

■（パルプ・紙）巴川製紙所0.83、特種東海製紙0.74、北越紀州製紙0.73
■（医薬品）生化学工業1.12、協和発酵キリン0.97、中外製薬0.75

■（卸売業）豊田通商1.46、バイタルケーエスケー・ホールディングス1.43、JFE商事1.38

■（海運業）第一中央汽船1.61、乾汽船0.94、日本郵船0.93

■（機械）東芝機械2.01、津田駒工業1.75、日本ピラー工業1.70

■（金属製品）アドバネクス1.42、東洋製罐1.14、長府製作所1.10

■（銀行業）フィデアホールディングス1.08、みずほFG1.07、東邦銀行1.02
■（情報・通信業）フェイス4.14、角川グループホールディングス2.05、CSK1.77
■（食料品）宝ホールディングス1.18、明治ホールディングス1.11、日本ハム1.10
■（水産・農林業）マルハニチロ0.81、ホクト0.54、サカタのタネ0.40

■（空運業）全日本空輸0.91、パスコ0.55、国際航業0.51

■（証券、商品先物取引業）SBIホールディングス1.91、日本アジア投資1.80、カブドットコム証券1.15

■（精密機器）シチズン2.12、タムロン1.54、トプコン1.47

■（石油・石炭製品）AOCホールディングス1.87、昭和シェル石油1.11、ユシロ化学工業0.99

■（繊維製品）帝人1.16、日清紡1.09、日東製網1.04

■（倉庫・運輸関連業）三菱倉庫1.25、郵船ロジスティクス1.15、日新0.80
■（陸運業）京成電鉄1.09、山九0.99、JR東日本0.92

■（鉄鋼）合同製鐵1.76、大和工業1.70、中山製鋼所1.69

■（電気・ガス業）東京電力1.53、静岡瓦斯1.08、北海道電力0.73

■（電気機器）山水電気14.93、OBARA2.14、北陸電気工業1.99

■（非鉄金属）エス・サイエンス2.12、東邦亜鉛1.92、三井金属鉱業1.70
■（不動産業）フージャースコーポレーション2.45、明和地所1.93、東急不動産1.05

■（保険業）第一生命保険0.98、T＆Dホールディングス0.60、ソニーフィナンシャル0.49・・・、

少し多すぎましたけど、参考にしてください。

東野幸利
株式会社T&Cフィナンシャルリサーチ

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