PORTFOLIO OVERVIEW( 14 May 2018)

今週のポートフォリオの変更はモデレートなものにとどまった。サイドの変更はスウェーデン・クローナをほぼニュートラルに近いロングからショートに転換したのみである。

最大の変更は英ポンドのロングを大幅に減額したことである。この変更の背景は英国のグロース・ファクターがマイナスに転じたことによる。英国のグロース・ファクターはしばらく低位にとどまるだろう。

BOEのハト派的なスタンスがポンドの弱気材料だが、それでも良好なバリュエーションが支えとなりポンド安も限定的だろう。実際、BOEの発表後、ほとんど為替は動かなかった。

ドルのネット・ショートは先週対比、縮小。グロース・ファクターが若干改善したものの、他国対比、まだ悪いうえにバリュエーションも割高である。

ドルはネット・ショートで、ユーロもショートである。英ポンドのロング・ウェイトが下がり、スウェーデン・クローナもショートに転換した今、ドル・ショートの受け皿は、ほぼ円とカナダ・ドルのみである。円のロングは30％、次がカナダ・ドルの約20％のロングである。

NZドルのショートは奏功した。今週もショートを維持する。しかし、ファクターは改善してきてるので早晩、ショートが転換する可能性はある。

FX-1 STRATEGY Current Portfolio as of 14 May 2018

「+」の符号はその通貨のﾛﾝｸﾞ（買い持ち）を、「-」の符号はｼｮｰﾄ（売り持ち）を示す

現在のポートフォリオ
（May 14）		 豪ドル
AUD		 ユーロ
EUR		 英ポンド
GBP		 NZドル
NZD		 ｶﾅﾀﾞﾄﾞﾙ
CAD		 ｽｲｽﾌﾗﾝ
CH		 日本円
JPY		 ﾉﾙｳｪｰｸﾛｰﾈ
NOK		 ｽｳｪｰﾃﾞﾝｸﾛｰﾅ
SEK
成長要因 +4.9 +0.6 -4.6 -3.5 +17.6 +19.8 +17.4 -12.3 -19.4
キャリー 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0
バリュエーション -4.7 -12.4 +8.4 -10.1 -2.1 -18.7 +10.4 +18.7 +14.5
ｸﾞﾛｰﾊﾞﾙ・ﾘｽｸ 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0
ポジション調整 +1.6 -2.2 +2.0 +0.0 +4.3 +1.9 +2.2 -0.2 -0.9
最終ウェイト +1.8 -14.0 +5.9 -13.6 +19.8 +3.0 +30.0 +6.2 -5.7

ネットUSD（米ドル）ウエイト：-33.4

前回のポートフォリオ
（May 07）		 豪ドル
AUD		 ユーロ
EUR		 英ポンド
GBP		 NZドル
NZD		 ｶﾅﾀﾞﾄﾞﾙ
CAD		 ｽｲｽﾌﾗﾝ
CH		 日本円
JPY		 ﾉﾙｳｪｰｸﾛｰﾈ
NOK		 ｽｳｪｰﾃﾞﾝｸﾛｰﾅ
SEK
成長要因 +4.8 +1.8 +7.4 -13.5 +17.1 +18.1 +13.7 -8.4 -15.1
キャリー 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0
バリュエーション -4.7 -12.4 +8.4 -10.2 -2.1 -18.7 +10.4 +18.7 +14.5
ｸﾞﾛｰﾊﾞﾙ・ﾘｽｸ 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0
ポジション調整 +1.7 +1.8 +2.3 +7.3 +2.0 +2.2 +2.5 -2.1 +2.1
最終ウェイト +1.8 -8.8 +18.2 -16.4 +17.0 +1.7 +26.5 +8.2 +1.5

ネットUSD（米ドル）ウエイト：-49.7

ヘルプ

表の見方について広木が動画（約12分）で解説しています。

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DeepMacro FX-1 Strategy 通貨モデルの説明